GCF 2026 — Plans déséquilibrés, IP, Masse composée, Bilan avancé & Cas intégré

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GCF 2026 — Plans déséquilibrés, IP, Masse composée & Cas intégré

Diagnostic plan · Choix projets IP · Masse 3 hausses · Bilan FRNG/BFR/TN · Cas intégré 6 ans complet

📋 Plan déséquilibré → solutions 📊 IP — capital rationné 👥 Masse 3 hausses composées ⚖️ Bilan TN deux méthodes 🏋️ Cas intégré 6 ans

📋 PLAN DÉSÉQUILIBRÉ — DIAGNOSTIQUER LES CAUSES ET PROPOSER DES SOLUTIONS

📋 ÉNONCÉ COMPLET ET AUTONOME

Expert Diagnostic plan — causes — solutions ⏱ 30 min

Une boulangerie artisanale a construit un plan de financement pour l’acquisition d’un four industriel. Le plan présente un déficit massif en An 1. Vous devez identifier les causes et proposer des solutions chiffrées.

Données complètes du plan :

Éléments	An 1	An 2
CAF exploitation	35 000 €	40 000 €
Capital social apporté	0 €	0 €
Emprunt bancaire	0 €	0 €
Investissement (four industriel)	180 000 €	0 €
Variation BFRE	22 000 €	2 500 €
Dividendes versés	15 000 €	15 000 €
Trésorerie initiale (1er janvier)	10 000 €	—

Travail demandé :

Construire le plan de financement (R, E, FNT, Tréso)
Identifier les 3 causes du déséquilibre
Proposer 4 solutions chiffrées avec leur impact
Trouver la combinaison optimale pour équilibrer le plan

✅ PLAN TEL QUEL — DIAGNOSTIC

Éléments	An 1	An 2
RESSOURCES
CAF exploitation	35 000	40 000
TOTAL RESSOURCES	35 000	40 000
EMPLOIS
Investissement	180 000	0
Variation BFRE	22 000	2 500
Dividendes	15 000	15 000
TOTAL EMPLOIS	217 000	17 500
FNT	−182 000	+22 500
Trésorerie début	10 000	−172 000
Trésorerie fin	−172 000	−149 500

Les 3 causes identifiées

❌ Cause 1 — Aucun financement externe

L’investissement de 180 000 € n’est financé par aucun capital ni aucun emprunt. La CAF seule (35 000 €) couvre 19 % des besoins. Il manque 145 000 € structurellement.

❌ Cause 2 — BFRE non financé

Le BFRE An 1 (22 000 €) s’ajoute à l’investissement sans ressource dédiée. Il absorbe 63 % de la CAF disponible.

⚠️ Cause 3 — Dividendes prématurés

Verser 15 000 € de dividendes en An 1 alors que la trésorerie est déjà massivement déficitaire est irrationnel. Les dividendes devraient être reportés à An 3 minimum.

4 Solutions et leur impact

Solution	Montant	Impact An 1	Tréso An 1 corrigée	Faisabilité
1. Apport en capital	100 000 €	+100 000	−72 000	Selon capacité de l’associé
2. Emprunt bancaire	130 000 € à 3 %	+130 000	−42 000	Accord bancaire requis
3. Reporter dividendes	An 3	+15 000	−157 000	Décision AG — simple
4. Réduire BFRE	Négo. four. 60j	+5 500	−166 500	Négociation commerciale
Combinaison 1+2+3		+245 000	+73 000	✅ Plan équilibré

Calcul combinaison optimale : Ressources corrigées = 35 000 + 100 000 + 130 000 = 265 000 € Emplois corrigés = 180 000 + 22 000 + 0 (dividendes reportés) = 202 000 € FNT corrigé = 265 000 − 202 000 = +63 000 € Tréso fin An 1 = 10 000 + 63 000 = +73 000 € ✅ Note : l’emprunt de 130 000 € à 3 % génèrera des amortissements du capital d’environ 24 000 €/an à intégrer en emplois des années suivantes. → Refaire le plan complet sur 5 ans avec ces nouvelles données.

🎯 RECOMMANDATION

Plan corrigé : Apport 100 000 € + Emprunt 130 000 € + Dividendes reportés en An 3.

Tréso An 1 = +73 000 € (marge très confortable).

Leçon : Un plan sans financement externe pour un investissement de 180 000 € est impossible quand la CAF n’est que de 35 000 €. Le financement doit être dimensionné dès la conception du projet.

📊 CHOIX ENTRE 3 PROJETS — IP ET CAPITAL RATIONNÉ

📋 ÉNONCÉ COMPLET ET AUTONOME

Expert IP — sélection — budget limité ⏱ 25 min

Une entreprise dispose d’un budget d’investissement limité à 500 000 €. Elle a identifié 3 projets rentables mais ne peut pas tous les réaliser. Elle doit sélectionner la combinaison qui maximise la valeur créée.

Données complètes :

Projet	Description	Investissement requis	VAN calculée
Alpha	Extension usine	500 000 €	+80 000 €
Beta	Nouvelle ligne de produits	300 000 €	+60 000 €
Gamma	Modernisation équipements	200 000 €	+24 000 €

Les projets sont indépendants (pas de synergies). Chaque projet est « tout ou rien » (pas de réalisation partielle). Budget maximum : 500 000 €.

Travail demandé :

Calculer l’IP de chaque projet
Classer par IP décroissant
Sélectionner la combinaison optimale dans le budget
Comparer avec la sélection par VAN seule
Conclure sur la méthode à utiliser en capital rationné

📖 THÉORIE — POURQUOI L’IP EN CAPITAL RATIONNÉ ?

🧠 Le problème de la VAN seule

En classant par VAN décroissante : Alpha (80k) > Beta (60k) > Gamma (24k). On choisirait Alpha seul = VAN 80 000 €. Mais Alpha consomme TOUT le budget (500k). On rate Beta + Gamma = VAN 84 000 €.

L’IP résout ce problème en mesurant l’efficience : valeur créée par euro investi. Il classe les projets par rentabilité marginale, pas absolue.

IP = 1 + VAN / Investissement → IP > 1 = rentable

✅ CORRECTION DÉTAILLÉE

Étape 1 — Calcul des IP

IP Alpha = 1 + 80 000 / 500 000 = 1 + 0,160 = 1,160 IP Beta = 1 + 60 000 / 300 000 = 1 + 0,200 = 1,200 IP Gamma = 1 + 24 000 / 200 000 = 1 + 0,120 = 1,120 Interprétation : Alpha : pour chaque euro investi → 16 centimes de valeur créée Beta : pour chaque euro investi → 20 centimes de valeur créée ← MEILLEUR Gamma : pour chaque euro investi → 12 centimes de valeur créée

Étape 2 — Classement par IP

Rang IP	Projet	Investissement	VAN	IP
1er	Beta	300 000 €	+60 000 €	1,200
2e	Alpha	500 000 €	+80 000 €	1,160
3e	Gamma	200 000 €	+24 000 €	1,120

Étape 3 — Sélection dans le budget (500 000 €)

MÉTHODE IP (sélection par efficience) : ────────────────────────────────────────── 1. Beta (IP 1,200) → 300 000 € → Budget restant = 200 000 € 2. Alpha (IP 1,160) → 500 000 € → ne rentre PAS (200 000 € < 500 000 €) 3. Gamma (IP 1,120) → 200 000 € → Budget restant = 0 € ✅ → Combinaison retenue : Beta + Gamma → Coût total : 300 000 + 200 000 = 500 000 € (= budget exact) → VAN totale : 60 000 + 24 000 = 84 000 € ALTERNATIVE (sélection par VAN seule) : ─────────────────────────────────────── 1. Alpha (VAN 80 000 €) → 500 000 € → Budget épuisé → VAN totale : 80 000 € COMPARAISON : Beta + Gamma : VAN = 84 000 € ← MEILLEUR (+4 000 €) Alpha seul : VAN = 80 000 €

Tableau décisionnel final

Option	Coût total	VAN totale	Gain vs alternative	Décision
Beta + Gamma	500 000 €	84 000 €	+4 000 €	✅ CHOISIR
Alpha seul	500 000 €	80 000 €	Référence	Sous-optimal

🎯 CONCLUSION

La combinaison Beta + Gamma crée 84 000 € de valeur contre 80 000 € pour Alpha seul. Gain = +4 000 € pour le même budget.

Principe général : En capital rationné, l’IP maximise TOUJOURS la VAN totale à budget égal. C’est la méthode de référence pour la sélection de projets multiples.

👥 MASSE SALARIALE — 3 HAUSSES COMPOSÉES EN UNE ANNÉE

📋 ÉNONCÉ COMPLET ET AUTONOME

Expert Masse — 3 hausses — taux composés ⏱ 30 min

Une entreprise accorde trois augmentations successives en 2023. Chaque hausse s’applique sur le salaire déjà augmenté par les hausses précédentes (taux composés, pas additifs).

Données complètes :

Masse mensuelle de base (décembre 2022) : notée S
Aucune augmentation en 2022 : masse 2022 = 12S
Hausse 1 : +1,5 % au 1er janvier 2023
Hausse 2 : +1,0 % au 1er mai 2023
Hausse 3 : +0,5 % au 1er octobre 2023

Travail demandé :

Calculer les taux composés pour chaque période
Découper l’année en périodes et vérifier que la somme = 12 mois
Calculer la masse 2023
Calculer l’effet de masse
Application numérique si S = 10 000 €/mois

📖 LES DEUX PIÈGES SIMULTANÉS

💀

PIÈGE 1 — TAUX COMPOSÉS ≠ TAUX ADDITIFS :

❌ FAUX : 1,5 % + 1,0 % + 0,5 % = 3,0 % de hausse totale
✅ JUSTE : 1,015 × 1,010 × 1,005 = 1,03027 → hausse totale = 3,027 %

PIÈGE 2 — COMPTAGE DES MOIS :

Avec 3 dates de hausse, on obtient 3 ou 4 périodes. Vérifier TOUJOURS que la somme des mois = 12.
❌ Jan(1) + Fév-Avr(4) + Mai-Sep(5) + Oct-Déc(3) = 13 mois !
✅ Jan-Avr(4) + Mai-Sep(5) + Oct-Déc(3) = 12 mois ✅

✅ CORRECTION DÉTAILLÉE

Étape 1 — Taux composés par période

Janvier-Avril : seule la hausse 1 s’applique → × 1,015 Mai-Septembre : hausses 1 et 2 → 1,015 × 1,010 = × 1,02515 Octobre-Décembre: hausses 1, 2 et 3 → 1,015 × 1,010 × 1,005 = × 1,03027

Étape 2 — Décomposition en 3 périodes

4 mois

Jan → Avr
Taux : × 1,015
4 × 1,015S = 4,06S

5 mois

Mai → Sep
Taux : × 1,02515
5 × 1,02515S = 5,12575S

3 mois

Oct → Déc
Taux : × 1,03027
3 × 1,03027S = 3,09082S

VÉRIFICATION MOIS : 4 + 5 + 3 = 12 mois ✅ Masse 2023 = 4,06S + 5,12575S + 3,09082S = 12,27657S Effet de masse = (Masse 2023 − Masse 2022) / Masse 2022 = (12,27657S − 12S) / 12S = 0,27657S / 12S = 0,02305 = 2,305 %

Application numérique (S = 10 000 €/mois)

Indicateur	Formule	Résultat
Masse 2022	12 × 10 000	120 000 €
Masse 2023	12,27657 × 10 000	122 766 €
Surcoût 2023	122 766 − 120 000	+2 766 €
Effet de masse	(2 766 / 120 000) × 100	2,305 %

🔍 COMPARAISON DES 3 SCÉNARIOS DE HAUSSE ÉTUDIÉS

Scénario	Hausses	Effet masse	Coût (S=10k)	Recommandation
H1	+4 % au 1er juillet	2,000 %	+2 400 €	✅ Meilleure pour l’employeur
H2	+2 % jan. + 0,5 % sept.	2,170 %	+2 604 €	Intermédiaire
H3 (ici)	+1,5 % jan. + 1 % mai + 0,5 % oct.	2,305 %	+2 766 €	❌ Plus chère

Leçon fondamentale : Plus les hausses sont accordées tôt dans l’année, plus leur impact annuel est élevé. Reporter une hausse réduit son coût pour l’employeur mais retarde le pouvoir d’achat du salarié.

⚖️ BILAN FONCTIONNEL — TN NÉGATIVE ET DÉPENDANCE BANCAIRE

📋 ÉNONCÉ COMPLET ET AUTONOME

Expert FRNG / BFR / TN — diagnostic risque ⏱ 30 min

Les trois indicateurs d’équilibre fonctionnel d’une entreprise commerciale sont les suivants. On dispose également des données de trésorerie active et passive. L’objectif est de vérifier la cohérence et d’interpréter la situation de risque.

Données complètes :

FRNG (Fonds de Roulement Net Global) : 45 000 €
BFR (Besoin en Fonds de Roulement) : 60 000 €
Trésorerie active (TA) — disponibilités en banque : 5 000 €
Trésorerie passive (TP) — découvert bancaire : 20 000 €

Travail demandé :

Calculer la TN par la méthode 1 (FRNG − BFR)
Calculer la TN par la méthode 2 (TA − TP)
Vérifier la cohérence des deux résultats
Interpréter la situation financière : quels sont les risques ?
Proposer 3 actions correctives hiérarchisées

✅ CORRECTION DÉTAILLÉE

Calcul TN — Deux méthodes

MÉTHODE 1 : TN = FRNG − BFR = 45 000 − 60 000 = −15 000 € MÉTHODE 2 : TN = TA − TP = 5 000 − 20 000 = −15 000 € → Les deux méthodes CONCORDENT ✅ → TN = −15 000 € (trésorerie nette NÉGATIVE)

Schéma d’équilibre

RESSOURCES STABLES ───────────────── EMPLOIS STABLES │ │ │ FRNG = +45 000 € │ │ (excédent de ressources) │ │ │ CYCLE EXPLOITATION ───────────────── CYCLE EXPLOITATION │ │ │ BFR = +60 000 € │ │ (besoin du cycle) │ │ │ │ MANQUE = BFR − FRNG │ │ = 60 000 − 45 000 │ │ = 15 000 € │ │ │ TRÉSORERIE ───────────────────────── TRÉSORERIE │ │ │ TA = 5 000 € TP = 20 000 € │ │ TN = −15 000 € │ │ │ │ → Le manque de 15 000 € est financé │ │ par le DÉCOUVERT BANCAIRE │ └──────────────────────────────────────┘

Tableau de diagnostic

Indicateur	Valeur	Interprétation	Signal
FRNG	+45 000 €	Excédent de ressources stables — positif mais insuffisant	⚠️
BFR	+60 000 €	Besoin du cycle — supérieur au FRNG de 15 000 €	⚠️
TN	−15 000 €	Découvert structurel — dépendance bancaire	❌
Ratio FRNG/BFR	75 %	Le FRNG couvre 75 % du BFR → 25 % financé par découvert	⚠️
Ratio TP/TA	4,0×	Le découvert est 4× supérieur aux disponibilités	❌

🔴 DIAGNOSTIC — DÉPENDANCE BANCAIRE STRUCTURELLE

L’entreprise utilise un découvert permanent de 20 000 € pour financer son cycle d’exploitation.
Le découvert est coûteux (taux 8-12 % généralement) et précaire (la banque peut le révoquer à tout moment).
Risque critique : Si la banque réduit ou supprime le découvert autorisé, l’entreprise ne peut plus payer ses fournisseurs ni ses salariés → cessation de paiements possible.
La trésorerie active (5 000 €) ne couvre que 25 % du découvert. L’entreprise est très exposée.

3 Actions correctives hiérarchisées

Priorité	Action	Impact	Délai
1 — Urgent	Réduire le BFR : négocier délais fournisseurs (+15j), relancer clients retardataires, liquider stocks dormants	BFR ↓ de 10 000 à 15 000 € → TN ≈ 0	1 à 3 mois
2 — Moyen terme	Augmenter le FRNG : conserver les bénéfices (pas de dividendes), emprunter à LT pour rembourser le découvert	FRNG ↑ → couverture BFR améliorée	6 à 12 mois
3 — Court terme	Sécuriser le découvert : négocier un découvert confirmé (non révocable) avec la banque	Réduit le risque de suppression soudaine	Immédiat

🎯 OBJECTIF CIBLE

Situation saine : FRNG ≥ BFR → TN ≥ 0 → Plus de découvert nécessaire.

Pour atteindre cet objectif : augmenter le FRNG de +15 000 € (bénéfices non distribués) ET réduire le BFR de 10 000 € (délais fournisseurs, rotation stocks). Résultat : TN = +10 000 € → marge de sécurité.

🏋️ CAS INTÉGRÉ COMPLET — CAF + BFRE + VAN + SR SUR 6 ANS

📋 ÉNONCÉ COMPLET ET AUTONOME

Expert Cas intégré — toutes les compétences ⏱ 60 min

Un magasin d’équipements sportifs souhaite évaluer un projet d’expansion. Vous devez réaliser l’étude financière complète : CAF, BFRE, VAN et seuil de rentabilité, puis rédiger une conclusion argumentée.

Données complètes du projet :

Investissement initial : 180 000 €
Durée d’amortissement (linéaire) : 6 ans → DAP = 30 000 €/an
CA An 1 : 200 000 €
Taux de croissance du CA : +8 % par an
Taux de charges variables : 35 % du CA (donc taux MCV = 65 %)
Charges fixes hors DAP : 60 000 €/an (constantes)
BFRE : 25 jours de CA HT
IS : 25 %
Taux d’actualisation : 6 %
Valeur résiduelle nette d’IS fin An 6 : 15 000 €
Activité nouvelle : BFRE = 0 avant le projet
Récupération BFRE intégrale fin An 6

Travail demandé (6 étapes) :

Calculer les CA annuels sur 6 ans
Calculer la CAF de chaque année
Calculer le BFRE et ses variations
Calculer les FNT, les actualiser et déterminer la VAN
Calculer le SR et le point mort de l’An 1
Rédiger la conclusion en 4 points

✅ ÉTAPE 1 — CA ANNUELS (+8 %/an)

CA An 1 = 200 000 € CA An 2 = 200 000 × 1,08 = 216 000 € CA An 3 = 216 000 × 1,08 = 233 280 € CA An 4 = 233 280 × 1,08 = 251 942 € CA An 5 = 251 942 × 1,08 = 272 097 € CA An 6 = 272 097 × 1,08 = 293 865 €

✅ ÉTAPE 2 — TABLEAU CAF COMPLET

Rappel : Taux MCV = 1 − 35 % = 65 %. DAP = 180 000 / 6 = 30 000 €/an.

Éléments	An 1	An 2	An 3	An 4	An 5	An 6
CA	200 000	216 000	233 280	251 942	272 097	293 865
MCV (65 %)	130 000	140 400	151 632	163 762	176 863	191 012
− CF hors DAP	−60 000	−60 000	−60 000	−60 000	−60 000	−60 000
− DAP	−30 000	−30 000	−30 000	−30 000	−30 000	−30 000
RE avant IS	40 000	50 400	61 632	73 762	86 863	101 012
IS (25 %)	−10 000	−12 600	−15 408	−18 441	−21 716	−25 253
RE après IS	30 000	37 800	46 224	55 322	65 147	75 759
+ DAP	+30 000	+30 000	+30 000	+30 000	+30 000	+30 000
CAF	60 000	67 800	76 224	85 322	95 147	105 759

✅ ÉTAPE 3 — BFRE ET VARIATIONS (25 jours)

Coefficient = 25 / 360 = 0,06944

Année	CA	BFRE	Variation
An 1	200 000	13 889	13 889
An 2	216 000	15 000	1 111
An 3	233 280	16 200	1 200
An 4	251 942	17 496	1 296
An 5	272 097	18 896	1 400
An 6	293 865	20 407	1 511
Récupération An 6		20 407	+20 407

✅ ÉTAPE 4 — FNT, ACTUALISATION ET VAN (taux 6 %)

Coefficients d’actualisation à 6 %

a(1) = 1/1,06 = 0,9434 a(4) = 1/1,06⁴ = 0,7921 a(2) = 1/1,06² = 0,8900 a(5) = 1/1,06⁵ = 0,7473 a(3) = 1/1,06³ = 0,8396 a(6) = 1/1,06⁶ = 0,7050

An	CAF	−Var.BFRE	+Récup/VR	FNT	Coeff.	FNT actualisé
0				−180 000	1,0000	−180 000
1	60 000	−13 889		46 111	0,9434	43 502
2	67 800	−1 111		66 689	0,8900	59 353
3	76 224	−1 200		75 024	0,8396	62 990
4	85 322	−1 296		84 026	0,7921	66 559
5	95 147	−1 400		93 747	0,7473	70 026
6	105 759	−1 511	+35 407	139 655	0,7050	98 457
Somme FNT actualisés (An 1 à 6)						400 887
VAN = −180 000 + 400 887						+220 887 €

FNT An 6 détaillé : CAF = 105 759 − Var.BFRE = 1 511 + Récup.BFRE = 20 407 + VR nette = 15 000 = 105 759 − 1 511 + 20 407 + 15 000 = 139 655 € VAN = −180 000 + 43 502 + 59 353 + 62 990 + 66 559 + 70 026 + 98 457 = −180 000 + 400 887 = +220 887 € ✅ VAN/Investissement = 220 887 / 180 000 = 122,7 % → Pour chaque euro investi, le projet crée 1,23 € de valeur nette. → Projet TRÈS FORTEMENT RENTABLE.

✅ ÉTAPE 5 — SEUIL DE RENTABILITÉ AN 1

CF totales An 1 = CF hors DAP + DAP = 60 000 + 30 000 = 90 000 € Taux MCV = 65 % SR = 90 000 / 0,65 = 138 462 € Marge de sécurité = (200 000 − 138 462) / 200 000 = 30,8 % CA/jour = 200 000 / 360 = 555,56 € Jours PM = 138 462 / 555,56 = 249,23 → 250e jour (arrondi supérieur) Cumul mois : Jan-Aoû = 243j → 250 − 243 = 7 jours en septembre → Point mort : 7 septembre An 1 Jours profitables = 360 − 250 = 110 jours (≈ 3,6 mois)

✅ ÉTAPE 6 — CONCLUSION COMPLÈTE EN 4 POINTS

1. RENTABILITÉ

VAN = +220 887 € au taux de 6 %. Projet extrêmement rentable. Pour 180 000 € investis, la valeur créée représente 123 % de l’investissement. Le TRI est très nettement supérieur au coût du capital. La CAF croît de 60 000 à 105 759 € (+76 % en 6 ans) grâce au levier opérationnel.

2. RISQUE COMMERCIAL

Marge de sécurité An 1 = 30,8 %. Point mort le 7 septembre. L’entreprise dispose de 110 jours profitables par an. Elle peut absorber une baisse de CA de 30 % sans tomber en déficit. Risque commercial faible à modéré.

3. FAISABILITÉ

CAF An 1 = 60 000 €, BFRE An 1 = 13 889 €, FNT An 1 = +46 111 €. Le projet génère un flux positif dès An 1. La trésorerie s’améliore chaque année grâce à la croissance du CA (+8 %/an). Aucun problème de financement si l’apport couvre l’investissement.

4. RECOMMANDATION

ACCEPTER SANS RÉSERVE. Tous les indicateurs convergent favorablement : VAN très positive, marge de sécurité confortable (30,8 %), flux positifs dès An 1, croissance soutenue. Ce projet est un investissement solide et porteur sur 6 ans.

📋 RÉCAPITULATIF — Plans déséquilibrés, IP, Masse composée, Bilan & Cas intégré

📊 Chiffres clés à retenir

Exercice	Résultat clé	Leçon fondamentale
Plan déséquilibré An 1	−172 000 €	Sans financement externe : impossible
Plan corrigé (apport+emprunt+div.)	+73 000 €	Combiner capital + emprunt + report dividendes
IP Beta	1,200 (meilleur)	20 cts créés par euro vs Alpha 16 cts
Combinaison Beta+Gamma	VAN 84 000 € (> Alpha 80 000 €)	IP maximise toujours la VAN en capital rationné
Masse 3 hausses	Effet = 2,305 %	Taux composés : 1,015 × 1,010 × 1,005
Bilan TN	−15 000 €	FRNG < BFR → découvert structurel
Cas intégré VAN	+220 887 €	VAN/Invest. = 123 % → très rentable
Cas intégré SR An 1	138 462 € — PM 7 sept. — 30,8 %	3,6 mois de profit dès An 1

⚠️ Pièges couverts

#	Piège	Règle d’or
1	Plan sans financement externe	Si CAF < Invest. : capital et/ou emprunt OBLIGATOIRE
2	Dividendes en An 1 déficitaire	Reporter dividendes minimum An 3
3	Sélection par VAN seule en capital rationné	IP classe par efficience marginale → maximise VAN totale
4	Additionner taux au lieu de les composer	1,015 × 1,010 × 1,005 ≠ 1 + 1,5 + 1,0 + 0,5
5	Compter les mois ≠ 12	Toujours vérifier : somme des mois de chaque période = 12
6	Taux CV utilisé comme MCV	MCV = 1 − CV. Toujours. (35 % CV → 65 % MCV)

🧠 Formules essentielles

PLAN DÉSÉQUILIBRÉ — DIAGNOSTIC : Déficit = Total Emplois − Total Ressources Solution = Capital + Emprunt + Report dividendes IP (CAPITAL RATIONNÉ) : IP = 1 + VAN / Investissement Classer par IP décroissant → Sélectionner dans le budget Comparer VAN totale combinaison vs VAN projet solo MASSE SALARIALE (3 HAUSSES) : Taux composé = produit des (1 + taux) Découper en périodes (vérifier somme = 12 mois) Masse N = Σ (nb mois × coefficient cumulé × S) Effet = (Masse N − Masse N−1) / Masse N−1 BILAN FONCTIONNEL : TN = FRNG − BFR = TA − TP (2 méthodes → doivent concorder) TN < 0 → dépendance bancaire → action urgente CAS INTÉGRÉ : 1. CA → 2. CAF → 3. BFRE → 4. FNT → 5. VAN → 6. SR → 7. Conclusion 4 pts