Diagnostic Financier | Compta Vivante
📊

Diagnostic Financier

CCP 3 — L’art de lire entre les lignes des comptes

« La comptabilité dit ce qui s’est passé.
L’analyse dit ce que ça signifie. »
📈 SIG & CAF ⚖️ Bilan fonctionnel 🎯 Ratios clés 💡 15 exercices 🔥 10 crashers cabinet

🎬 Le voyage commence

📞 Mercredi 18 septembre. 14h30.

Le téléphone sonne. C’est M. Leroy, gérant de LEROY NÉGOCE SARL. Il est inquiet.

« J’ai fait 2,8 millions de chiffre d’affaires cette année, 15% de plus que l’an dernier. Mon comptable me dit que j’ai gagné 85 000 €. Mais je n’ai plus un euro en banque ! Je ne comprends pas. Où est passé mon argent ? »

L’Expert-Comptable te regarde :

« Classique. Le résultat comptable ne dit pas tout. Fais-moi un diagnostic complet : SIG, CAF, bilan fonctionnel, ratios. Je veux comprendre où est passée la trésorerie et ce qu’on peut lui conseiller. »

Tu ouvres le dossier. Bilan, compte de résultat, annexes.

Bienvenue dans le monde de l’analyse financière.

🎯 Ce que tu sauras faire à la fin

✅ Compétences acquises

  • Calculer tous les SIG — Décortiquer le résultat pour comprendre d’où vient la performance
  • Maîtriser la CAF — Savoir ce que l’entreprise génère vraiment en cash
  • Construire un bilan fonctionnel — Analyser la structure financière
  • Calculer les ratios clés — Mesurer pour comparer, comparer pour décider
  • Rédiger une note de diagnostic — Expliquer clairement au dirigeant
  • Proposer des actions — Transformer l’analyse en conseil
4
Fiches essentielles
60
QCM rafale
10
Exercices guidés
10
Crashers cabinet

🗺️ Le parcours

Étape 1
Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG)

Du chiffre d’affaires au résultat net — Comprendre la cascade de la performance

  • Marge Commerciale & Production
  • Valeur Ajoutée — La richesse créée
  • EBE — Le cœur de la performance
  • Du REX au Résultat Net
Étape 2
La Capacité d’Autofinancement (CAF)

Le flux de trésorerie potentiel — Ce que l’entreprise génère vraiment

  • Méthode additive & soustractive
  • De la CAF à l’autofinancement
  • Le piège « bénéfice ≠ cash »
Étape 3
Le Bilan Fonctionnel

Reclasser pour comprendre — L’équilibre financier révélé

  • Emplois stables vs Ressources stables
  • FRNG, BFR, Trésorerie Nette
  • Les retraitements (EENE, CBC, Crédit-bail)
  • L’équation fondamentale
Étape 4
Les Ratios d’Analyse

Mesurer la performance — Les indicateurs qui parlent

  • Ratios de structure (Gearing, Autonomie)
  • Ratios de rentabilité (ROE, ROA, Effet de levier)
  • Ratios d’exploitation (DSO, DPO, BFR en jours)
Épreuve
Crashers — Diagnostic de crise

L’entreprise va mal. Tu as 30 minutes pour comprendre pourquoi.

  • Le client qui ne comprend pas
  • Le banquier inquiet
  • L’entreprise qui explose
  • Le repreneur sceptique

💭 La philosophie derrière les chiffres

🎭 Pourquoi l’analyse financière ?

La comptabilité enregistre. Elle classe. Elle ordonne. Mais elle ne juge pas.

L’analyse financière, elle, interprète. Elle transforme des colonnes de chiffres en une histoire — celle d’une entreprise qui grandit, qui souffre, qui investit, qui hésite.

Un résultat de 85 000 € avec une trésorerie vide n’est pas un paradoxe. C’est un symptôme. Le diagnostic financier révèle la maladie.

💡 L’image de la baignoire

Imagine une baignoire :

  • Le robinet = les ressources qui arrivent (ventes, encaissements)
  • La bonde = les emplois qui partent (achats, salaires, investissements)
  • Le niveau d’eau = la trésorerie

Tu peux avoir un robinet qui coule fort (bon chiffre d’affaires) et une baignoire qui se vide (trésorerie négative). Pourquoi ? Parce que la bonde est ouverte trop grand (BFR qui explose, investissements massifs).

L’analyse financière mesure le débit du robinet, la taille de la bonde, et prédit le niveau d’eau.

📑 Fiches essentielles

📚 Les 4 piliers du diagnostic

Chaque fiche explore un outil fondamental. Ensemble, ils forment le diagnostic complet qui permet de répondre à la question de M. Leroy : « Où est passé mon argent ? »

📊 Fiche 1 : Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG)

🎭 Le sens avant la technique

Le résultat net est un chiffre unique qui mélange tout : l’activité commerciale, la politique de personnel, les choix de financement, les événements exceptionnels, l’impôt.

Impossible de comprendre ce qui va bien ou mal avec un seul chiffre.

Les SIG décomposent le résultat en étapes successives, chacune ayant une signification économique précise. C’est comme ouvrir une poupée russe : chaque couche révèle une partie de l’histoire.

🌊 La cascade des SIG

CHIFFRE D’AFFAIRES │ ▼ MARGE COMMERCIALE (Négoce) PRODUCTION DE L’EXERCICE (Industrie/Services) │ ▼ VALEUR AJOUTÉE ─────────► Richesse créée par l’entreprise │ ▼ EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION ──► Performance opérationnelle pure │ ▼ RÉSULTAT D’EXPLOITATION ───────► Rentabilité de l’activité │ ▼ RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT ──► Après impact du financement │ ▼ RÉSULTAT EXCEPTIONNEL ─────────► Événements non récurrents │ ▼ RÉSULTAT NET ──────────────────► Enrichissement final

🏪 A. La Marge Commerciale (Activité de négoce)

Marge Commerciale = Ventes de marchandises − Coût d’achat des marchandises vendues

📐 Détail du calcul

Coût d’achat des marchandises vendues = Achats de marchandises ± Variation de stock marchandises

Élément Comptes
Ventes de marchandises 707
Achats de marchandises 607
Variation de stock 6037 (± selon le sens)

💡 Ratios associés

  • Taux de marge = MC / Achats → Marge en % du prix d’achat
  • Taux de marque = MC / Ventes → Marge en % du prix de vente

🏭 B. La Production de l’exercice (Industrie/Services)

Production = Production vendue + Production stockée + Production immobilisée

📐 Comptes concernés

Élément Comptes
Production vendue (biens) 701, 702
Production vendue (services) 704, 705, 706, 708
Production stockée 71 (± selon le sens)
Production immobilisée 72

⚠️ Attention

La production stockée peut être :

  • Positive (stockage) : on a produit plus qu’on a vendu
  • Négative (déstockage) : on a vendu plus qu’on a produit

⭐ C. La Valeur Ajoutée (VA) — LE SIG LE PLUS IMPORTANT

🎭 Le sens profond

La VA mesure la richesse créée par l’entreprise grâce à son activité. C’est la différence entre ce qu’elle vend et ce qu’elle achète à l’extérieur.

C’est aussi le gâteau à partager entre toutes les parties prenantes : personnel, État, prêteurs, actionnaires, et l’entreprise elle-même.

VA = Marge Commerciale + Production − Consommations en provenance des tiers

📐 Consommations en provenance des tiers

Élément Comptes
Achats de matières premières 601, 602
Variation de stock matières 6031, 6032
Achats non stockés 606
Services extérieurs 61, 62
Sous-traitance 604, 605
PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTÉE VALEUR AJOUTÉE │ ├──► PERSONNEL (Salaires + Charges) ──► 60-70% │ ├──► ÉTAT (Impôts et taxes) ──────────► 5-10% │ ├──► PRÊTEURS (Intérêts) ─────────────► 2-5% │ ├──► ACTIONNAIRES (Dividendes) ───────► 5-15% │ └──► ENTREPRISE (Autofinancement) ────► 10-20%

💡 Ratio clé : Taux de VA

Taux de VA = VA / CA × 100

Secteur Taux de VA typique
Négoce 15-25%
Services 40-60%
Industrie 25-40%

Plus le taux de VA est élevé, plus l’entreprise « transforme » (elle crée beaucoup de richesse). Un taux faible = activité de pure distribution.

⭐ D. L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) — L’INDICATEUR DE PERFORMANCE

EBE = VA + Subventions d’exploitation − Impôts et taxes − Charges de personnel

📐 Comptes concernés

Élément Comptes
Subventions d’exploitation 74
Impôts et taxes 63
Salaires et traitements 641
Charges sociales 645, 647, 648

🎭 Pourquoi l’EBE est fondamental ?

L’EBE mesure la performance économique pure de l’entreprise, AVANT :

  • Les choix d’amortissement (politique comptable)
  • Les choix de financement (dettes vs fonds propres)
  • Les événements exceptionnels
  • L’impôt

Il permet de comparer la performance de deux entreprises du même secteur, quelle que soit leur structure financière.

🎯 Question jury type

Q : « Pourquoi l’EBE est-il un meilleur indicateur que le résultat net ? »

R : Parce qu’il n’est pas affecté par les politiques comptables (amortissement) ni par la structure financière (intérêts). Il permet de comparer la performance opérationnelle de deux entreprises du même secteur, indépendamment de leur mode de financement.

📉 E. Du REX au Résultat Net

📐 Les trois derniers SIG

Résultat d’Exploitation (REX) :

REX = EBE + Reprises exploitation + Transferts de charges − Dotations exploitation − Autres charges

Intègre la politique d’investissement via les amortissements.

Résultat Courant Avant Impôt (RCAI) :

RCAI = REX + Produits financiers − Charges financières

Intègre l’impact de la politique de financement.

Résultat Net :

RN = RCAI + Résultat exceptionnel − Participation − Impôt sur les bénéfices

L’enrichissement final de l’entreprise.

💡 Signal d’alerte

Si REX > 0 mais RCAI < 0, l’entreprise a un problème de sur-endettement : les intérêts d’emprunts « mangent » le résultat d’exploitation.

📋 Tableau des SIG (Format examen)

N° Solde Intermédiaire Calcul simplifié
1 Ventes de marchandises 707
2 – Coût d’achat des marchandises vendues 607 ± 6037
3 = MARGE COMMERCIALE (1) – (2)
4 Production vendue + stockée + immobilisée 70 + 71 + 72
5 = PRODUCTION DE L’EXERCICE
6 – Consommations en provenance des tiers 60 + 61 + 62
7 = VALEUR AJOUTÉE (3) + (5) – (6)
8 + Subventions – Impôts – Personnel 74 – 63 – 64
9 = EBE (7) + (8)
10 ± Reprises/Dotations exploitation 781 – 681
11 = RÉSULTAT D’EXPLOITATION
12 ± Résultat financier 76 – 66
13 = RCAI
14 ± Résultat exceptionnel – IS 77 – 67 – 695
15 = RÉSULTAT NET
Continuer vers la CAF →

💰 Fiche 2 : La Capacité d’Autofinancement (CAF)

🎭 Le sens avant la technique

Le résultat net contient des éléments non monétaires :

  • Dotations aux amortissements → pas de sortie de cash
  • Dotations aux provisions → pas de sortie de cash
  • Reprises sur provisions → pas d’entrée de cash
  • Plus-values de cession → le vrai cash est le prix de vente, pas la plus-value

La CAF mesure ce que l’entreprise génère vraiment en cash grâce à son activité. C’est le flux de trésorerie potentiel.

CAF = Flux de trésorerie potentiel généré par l’activité

🎯 À quoi sert la CAF ?

La CAF mesure la capacité de l’entreprise à :

  • ✅ Rembourser ses emprunts
  • ✅ Financer ses investissements
  • ✅ Distribuer des dividendes
  • ✅ Renforcer sa trésorerie

📊 A. Méthode Additive (à partir du Résultat Net)

📐 Principe

On part du résultat net et on annule les éléments non monétaires.

CAF = RN + DAP − RAP + VNC cessions − Produits cessions − Quote-part subventions
Élément Signe Explication
Résultat net + Point de départ
Dotations aux amortissements (681, 686, 687) + Charges non décaissées
Dotations aux provisions (681, 686, 687) + Charges non décaissées
Reprises sur amort. et prov. (781, 786, 787) − Produits non encaissés
VNC des éléments cédés (675) + Annule la charge (non décaissée)
Produits des cessions (775) − Traité séparément (flux d’investissement)
Quote-part subv. virées au résultat (777) − Produit non encaissé

💡 Formule simplifiée (examen)

CAF = RN + DAP − RAP + VNC − PCEA − QPSV

📊 B. Méthode Soustractive (à partir de l’EBE)

📐 Principe

On part de l’EBE (qui est déjà « quasi-cash ») et on ajoute/retranche les autres éléments encaissables/décaissables.

CAF = EBE + Produits encaissables − Charges décaissables
Élément Signe
EBE +
Autres produits d’exploitation (75) +
Transferts de charges (791) +
Produits financiers (76) sauf reprises +
Produits exceptionnels (77) sauf reprises, PCEA, QPSV +
Autres charges d’exploitation (65) −
Charges financières (66) sauf dotations −
Charges exceptionnelles (67) sauf dotations, VNC −
Participation des salariés (691) −
Impôt sur les bénéfices (695) −

💡 Comparaison des méthodes

Méthode Avantage Inconvénient
Additive Plus simple, plus rapide Moins pédagogique
Soustractive Montre la construction du cash Plus longue

🎯 En cabinet : La méthode additive car elle est plus rapide. Mais on vérifie avec la soustractive si doute.

🚨 CAF négative = ALERTE ROUGE

Une CAF négative signifie que l’entreprise DÉTRUIT du cash.

Elle ne peut pas :

  • ❌ Rembourser ses emprunts avec son activité
  • ❌ Financer ses investissements
  • ❌ Distribuer de dividendes

L’entreprise doit impérativement se financer par des apports externes (augmentation de capital, nouveaux emprunts) ou vendre des actifs pour survivre.

📊 C. De la CAF à l’Autofinancement

Autofinancement = CAF − Dividendes versés
Situation Signification
Autofinancement > 0 L’entreprise peut financer une partie de ses investissements
Autofinancement = 0 Tout le cash généré part en dividendes
Autofinancement < 0 L’entreprise distribue plus qu’elle ne gagne (puise dans les réserves)

📐 Ratio clé : Taux d’autofinancement

Taux d’autofinancement = Autofinancement / Investissements × 100
Niveau Interprétation
> 100% L’entreprise finance tous ses investissements + rembourse des dettes
50-100% L’entreprise doit emprunter pour une partie des investissements
< 50% Forte dépendance au financement externe

📝 Exemple de calcul

Société NÉGOCE PLUS — Calcul de la CAF Exemple guidé
Compte Libellé Montant
Résultat Net -162 000
681 Dotations aux amort. et dépréc. exploitation 65 000
675 VNC des éléments cédés 35 000
775 Produits des cessions d’éléments d’actif 52 000

Pas de reprises, pas de dotations/reprises financières ou exceptionnelles.

✅ Calcul — Méthode Additive

Élément Montant
Résultat Net -162 000
+ Dotations aux amortissements +65 000
+ VNC éléments cédés +35 000
– Produits de cession -52 000
CAF -114 000

🚨 Interprétation

CAF négative = L’entreprise DÉTRUIT du cash

Malgré un résultat net de -162 000 €, la CAF « remonte » à -114 000 € grâce aux amortissements (non décaissés). Mais elle reste négative : l’entreprise ne génère pas de cash par son activité.

Continuer vers le Bilan Fonctionnel →

⚖️ Fiche 3 : Le Bilan Fonctionnel

🎭 Le sens avant la technique

Le bilan comptable classe les éléments par nature juridique (immobilisations, créances, dettes…). Mais ça ne permet pas de répondre aux questions clés :

  • L’entreprise a-t-elle les moyens de financer ses investissements ?
  • Le cycle d’exploitation est-il correctement financé ?
  • Pourquoi la trésorerie baisse-t-elle alors que l’entreprise est rentable ?

Le bilan fonctionnel reclasse les éléments par fonction pour révéler l’équilibre financier.

🏗️ Structure du Bilan Fonctionnel

┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ BILAN FONCTIONNEL │ ├────────────────────────────┬────────────────────────────────────┤ │ EMPLOIS │ RESSOURCES │ ├────────────────────────────┼────────────────────────────────────┤ │ │ │ │ EMPLOIS STABLES │ RESSOURCES STABLES │ │ (Actif immobilisé BRUT) │ (Capitaux propres + Amort. │ │ │ + Provisions + Dettes fin. LT) │ │ │ │ ├────────────────────────────┼────────────────────────────────────┤ │ │ │ │ ACTIF CIRCULANT │ PASSIF CIRCULANT │ │ D’EXPLOITATION (ACE) │ D’EXPLOITATION (PCE) │ │ (Stocks + Créances expl.) │ (Dettes fournisseurs + Dettes │ │ │ fiscales et sociales) │ │ │ │ │ ACTIF CIRCULANT │ PASSIF CIRCULANT │ │ HORS EXPLOITATION (ACHE) │ HORS EXPLOITATION (PCHE) │ │ (Créances diverses) │ (Dettes diverses) │ │ │ │ ├────────────────────────────┼────────────────────────────────────┤ │ │ │ │ TRÉSORERIE ACTIVE │ TRÉSORERIE PASSIVE │ │ (Disponibilités + VMP) │ (Concours bancaires courants) │ │ │ │ └────────────────────────────┴────────────────────────────────────┘

🔧 Les Retraitements

📐 Règles générales

Règle Application
Valeurs brutes Immobilisations en valeur brute (pas nette)
Amortissements = Ressources Ajoutés aux ressources stables
Provisions = Ressources Ajoutées aux ressources stables

📐 Retraitements spécifiques

1. Effets Escomptés Non Échus (EENE)

Les effets escomptés ont été sortis du bilan mais c’est un financement CT.

  • + Ajouter les EENE aux créances clients (ACE)
  • + Ajouter les EENE à la trésorerie passive (CBC)

2. Crédit-Bail

Le bien n’apparaît pas au bilan comptable mais c’est économiquement un investissement financé.

  • + Ajouter la valeur d’origine aux emplois stables
  • + Ajouter les amortissements théoriques aux ressources stables
  • + Ajouter la dette résiduelle aux dettes financières

3. Concours Bancaires Courants (CBC)

Les découverts sont parfois classés en « emprunts ».

  • − Retirer les CBC des dettes financières
  • + Les classer en trésorerie passive

4. Intérêts Courus Non Échus (ICNE)

  • − Retirer les ICNE sur emprunts des dettes financières
  • + Les classer en passif circulant hors exploitation

💡 Tableau récapitulatif des retraitements

Poste bilan comptable Retraitement Destination fonctionnelle
Immobilisations nettes Prendre en brut Emplois stables
Amortissements et dépréc. Séparer Ressources stables
Provisions pour R&C — Ressources stables
Dettes financières (> 1 an) Retirer CBC et ICNE Ressources stables
Stocks Prendre en brut ACE
Créances clients + EENE, prendre en brut ACE
Disponibilités — Trésorerie active
CBC (découverts) Retirer des dettes fin. Trésorerie passive
EENE Ajouter Trésorerie passive

🎯 Les 3 Indicateurs Clés

1️⃣ Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG)

FRNG = Ressources Stables − Emplois Stables
FRNG Signification
> 0 Les ressources stables financent les emplois stables + une partie du cycle d’exploitation
< 0 Les emplois stables ne sont pas totalement financés → RISQUE

2️⃣ Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

BFR = Actif Circulant (Expl + HE) − Passif Circulant (Expl + HE)

Ou décomposé :

  • BFRE = Stocks + Créances exploitation − Dettes exploitation
  • BFRHE = Créances hors exploitation − Dettes hors exploitation
BFR Signification
> 0 L’entreprise a besoin de financer son cycle d’exploitation
< 0 Le cycle d’exploitation génère des ressources (cas grande distribution)

🎭 Pourquoi le BFR existe-t-il ?

Le BFR représente le décalage temporel entre :

  • Le moment où l’entreprise paie ses fournisseurs
  • Le moment où elle encaisse ses clients
J0 : Achat matières ───────► J30 : Paiement fournisseur │ ▼ J0 à J60 : Stockage │ ▼ J60 : Vente ────────────────► J90 : Encaissement client ══════════════════════════════════════════════════════════ DÉCAISSEMENT ENCAISSEMENT │ │ │◄──── BFR = 60 jours ─────────►│ │ (à financer) │

3️⃣ La Trésorerie Nette (TN)

TN = Trésorerie Active − Trésorerie Passive

Ou par l’équilibre fonctionnel :

TN = FRNG − BFR
TN Signification
> 0 L’entreprise a des disponibilités excédentaires
< 0 L’entreprise utilise des concours bancaires (découvert)

⭐ L’Équation Fondamentale

FRNG = BFR + Trésorerie Nette

Cette équation explique pourquoi la trésorerie varie :

  • Si le FRNG augmente (+ de ressources stables) → TN augmente
  • Si le BFR augmente (+ de stocks, + de créances) → TN diminue

🎯 C’est LA réponse à M. Leroy : Son argent est passé dans le BFR (stocks, créances clients) qui a augmenté plus vite que le FRNG.

📝 Exemple complet

Société INDUS TECH — Bilan Fonctionnel Exemple guidé

Bilan comptable simplifié :

ACTIF Brut Amort Net
Immos incorporelles 80 000 32 000 48 000
Immos corporelles 650 000 280 000 370 000
Immos financières 45 000 5 000 40 000
Stocks 185 000 12 000 173 000
Créances clients 245 000 18 000 227 000
Autres créances 28 000 0 28 000
Disponibilités 35 000 — 35 000
PASSIF Montant
Capital 200 000
Réserves 185 000
Résultat 45 000
Provisions pour risques 35 000
Emprunts (dont CBC 25 000) 180 000
Dettes fournisseurs 156 000
Dettes fiscales et sociales 92 000
Autres dettes 28 000

Informations complémentaires :

  • EENE : 18 000 €
  • Crédit-bail : Valeur origine 120 000 €, amort. théorique 48 000 €

✅ Construction du Bilan Fonctionnel

EMPLOIS STABLES :

Immos incorporelles (brut) 80 000
Immos corporelles (brut) 650 000
Immos financières (brut) 45 000
+ Crédit-bail (valeur origine) 120 000
TOTAL EMPLOIS STABLES 895 000

RESSOURCES STABLES :

Capital 200 000
Réserves 185 000
Résultat 45 000
Amort. et dépréc. (32+280+5+12+18) 347 000
+ Amort. crédit-bail 48 000
Provisions pour risques 35 000
Emprunts (180 – 25 CBC) 155 000
+ Dette crédit-bail (120 – 48) 72 000
TOTAL RESSOURCES STABLES 1 087 000
FRNG = 1 087 000 − 895 000 = 192 000 €

ACTIF CIRCULANT EXPLOITATION :

Stocks (brut) 185 000
Créances clients (brut) 245 000
+ EENE 18 000
TOTAL ACE 448 000

PASSIF CIRCULANT EXPLOITATION :

Dettes fournisseurs 156 000
Dettes fiscales et sociales 92 000
TOTAL PCE 248 000
BFRE = 448 000 − 248 000 = 200 000 €

BFRHE = 28 000 − 28 000 = 0 €

BFR TOTAL = 200 000 + 0 = 200 000 €

TRÉSORERIE :

Trésorerie Active (Disponibilités) 35 000
Trésorerie Passive (CBC + EENE) 43 000
TRÉSORERIE NETTE −8 000

✅ Vérification

TN = FRNG − BFR = 192 000 − 200 000 = −8 000 € ✓

📊 Diagnostic

Indicateur Montant Analyse
FRNG 192 000 ✅ Positif et confortable
BFR 200 000 ⚠️ Légèrement supérieur au FRNG
TN −8 000 ❌ Découvert modéré

Conclusion : Le FRNG est insuffisant pour couvrir le BFR. L’écart est comblé par du découvert bancaire.

Recommandation : Réduire le BFR (accélérer encaissements, optimiser stocks) ou augmenter le FRNG (capitaux propres ou emprunts LT).

Continuer vers les Ratios →

📈 Fiche 4 : Les Ratios d’Analyse Financière

🎭 Le sens avant la technique

« Mesurer pour comparer, comparer pour décider. »

Un ratio seul ne dit rien. C’est sa comparaison qui parle :

  • Comparaison dans le temps (évolution N-1 → N)
  • Comparaison avec le secteur (benchmarking)
  • Comparaison avec une norme (seuil d’alerte)

🏗️ A. Ratios de Structure Financière

1️⃣ Taux d’endettement (Gearing)

Gearing = Dettes financières / Capitaux propres
Niveau Interprétation
< 0,5 Faiblement endetté
0,5 à 1 Endetté modérément
> 1 Fortement endetté
> 2 Risque de sur-endettement

2️⃣ Autonomie financière

Autonomie financière = Capitaux propres / Total bilan × 100
Niveau Interprétation
> 30% Indépendance financière correcte
< 20% Forte dépendance externe

3️⃣ Capacité de remboursement

Capacité de remboursement = Dettes financières / CAF
Niveau Interprétation
< 3 ans Capacité correcte
3 à 5 ans À surveiller
> 5 ans Risque élevé

💰 B. Ratios de Rentabilité

1️⃣ Rentabilité économique (ROA / ROCE)

ROCE = Résultat d’exploitation / Capitaux investis × 100

Capitaux investis = Immobilisations + BFR

Mesure la performance économique indépendamment du mode de financement.

Niveau Interprétation
> 10% Excellente rentabilité économique
5-10% Correcte
< 5% Faible

2️⃣ Rentabilité financière (ROE)

ROE = Résultat Net / Capitaux propres × 100

Mesure la rentabilité pour les actionnaires.

Niveau Interprétation
> 15% Excellente
8-15% Correcte
< 8% Peu attractive

⚡ L’Effet de Levier Financier

ROE = ROCE + (ROCE − Coût de la dette) × Dettes / Capitaux propres
Situation Effet
ROCE > Coût dette L’endettement améliore la rentabilité (levier positif)
ROCE < Coût dette L’endettement détériore la rentabilité (levier négatif)
ROCE = Coût dette Neutre

💡 Exemple

  • ROCE = 12%
  • Taux d’intérêt dette = 5%
  • Gearing = 0,8

ROE = 12% + (12% − 5%) × 0,8 = 12% + 5,6% = 17,6%

L’endettement a permis de passer d’une rentabilité de 12% à 17,6% !

🔄 C. Ratios d’Exploitation (BFR)

1️⃣ Délai de règlement clients (DSO)

DSO = Créances clients TTC / CA TTC × 360

CA TTC = CA HT × 1,20 (si TVA 20%)

Niveau Signification
30 jours Paiement à 30 jours (standard)
45-60 jours Délais habituels B2B
> 60 jours Problème de recouvrement

2️⃣ Délai de règlement fournisseurs (DPO)

DPO = Dettes fournisseurs TTC / Achats TTC × 360
Niveau Signification
30-45 jours Standard
> 60 jours Bons délais négociés (ou retards…)

3️⃣ Rotation des stocks (DIO)

DIO = Stock moyen / Coût d’achat marchandises vendues × 360

4️⃣ BFR en jours de CA

BFR en jours = BFR / CA HT × 360
Secteur BFR typique
Grande distribution -10 à +10 jours
Négoce 30-60 jours
Industrie 60-90 jours
BTP 90-120 jours

📋 Tableau de synthèse des ratios

Catégorie Ratio Formule Norme
Structure Gearing Dettes fin. / CP < 1
Autonomie CP / Total bilan > 30%
Capacité remb. Dettes fin. / CAF < 3 ans
Rentabilité ROCE REX / Capitaux investis > 10%
ROE RN / CP > 15%
Exploitation DSO (Clients) Clients TTC / CA TTC × 360 < 60 j
DPO (Fournisseurs) Fourn TTC / Achats TTC × 360 45-60 j
DIO (Stocks) Stock / Achats × 360 Secteur
BFR jours BFR / CA × 360 Secteur

📄 FICHE RÉCAP — Ce qu’il faut retenir

SIG — Les étapes clés :

  • Marge Commerciale = Ventes – Coût achat marchandises
  • Valeur Ajoutée = MC + Production – Consommations → Richesse créée
  • EBE = VA – Impôts – Personnel → Performance opérationnelle
  • REX, RCAI, RN → Cascade jusqu’au résultat final

CAF — Formule rapide :

CAF = RN + DAP − RAP + VNC − PCEA

Bilan Fonctionnel — L’équation :

FRNG = BFR + Trésorerie Nette

Ratios — Les indispensables :

  • Gearing < 1 | Autonomie > 30% | Capacité remb. < 3 ans
  • ROE > 15% | DSO < 60 jours

✏️ Exercices d’application

🎯 Méthode de travail

🎭 L’art de l’entraînement

« On n’apprend pas à nager en lisant un manuel. On apprend en se jetant à l’eau. »

Ces exercices suivent une progression : des gammes simples pour ancrer les automatismes, puis des cas de plus en plus complexes pour développer le raisonnement.

🎹
Gammes (5 min)
📊
ECF (15 min)
💀
Crashers (30 min)

🎹 Gammes — Automatismes de base

Gamme 1 — Marge Commerciale 5 min

Données :

Ventes de marchandises850 000 €
Achats de marchandises520 000 €
Stock initial75 000 €
Stock final62 000 €

Travail : Calculez la marge commerciale et le taux de marque.

✅ Correction

Variation de stock 62 000 − 75 000 −13 000 (déstockage)
Coût d’achat march. vendues 520 000 + 13 000 533 000
Marge Commerciale 850 000 − 533 000 317 000
Taux de marque 317 000 / 850 000 37,3%

💡 Rappel : Déstockage = on a vendu plus qu’on a acheté → le coût d’achat des marchandises vendues est supérieur aux achats de l’année.

Gamme 2 — Valeur Ajoutée 5 min

Données :

Marge Commerciale420 000 €
Achats d’études et prestations35 000 €
Achats non stockés (énergie, fournitures)28 000 €
Services extérieurs85 000 €
Autres services extérieurs142 000 €

Travail : Calculez la Valeur Ajoutée.

✅ Correction

Marge Commerciale420 000
− Achats études−35 000
− Achats non stockés−28 000
− Services extérieurs−85 000
− Autres services extérieurs−142 000
Valeur Ajoutée 130 000
Gamme 3 — EBE 5 min

Données :

Valeur Ajoutée580 000 €
Subventions d’exploitation15 000 €
Impôts et taxes42 000 €
Salaires285 000 €
Charges sociales128 000 €
CA1 800 000 €

Travail : Calculez l’EBE et le taux de marge brute.

✅ Correction

Valeur Ajoutée580 000
+ Subventions d’exploitation+15 000
− Impôts et taxes−42 000
− Salaires−285 000
− Charges sociales−128 000
EBE 140 000
Taux EBE/CA 7,8%
Gamme 4 — CAF (Méthode Additive) 5 min

Données :

Résultat Net85 000 €
Dotations aux amortissements65 000 €
Dotations aux provisions12 000 €
Reprises sur provisions8 000 €
VNC des éléments cédés25 000 €
Produits de cession38 000 €

Travail : Calculez la CAF.

✅ Correction

Résultat Net85 000
+ Dotations amortissements+65 000
+ Dotations provisions+12 000
− Reprises provisions−8 000
+ VNC éléments cédés+25 000
− Produits de cession−38 000
CAF 141 000
Gamme 5 — FRNG 5 min

Données :

Immobilisations brutes720 000 €
Amortissements cumulés280 000 €
Capitaux propres350 000 €
Provisions pour risques45 000 €
Emprunts bancaires (hors CBC)185 000 €

Travail : Calculez le FRNG.

✅ Correction

Emplois stables : 720 000 € (brut)

Ressources stables :

Capitaux propres350 000
+ Amortissements280 000
+ Provisions45 000
+ Emprunts185 000
Total860 000
FRNG = 860 000 − 720 000 = 140 000 €
Gamme 6 — BFR 5 min

Données :

Stocks (brut)145 000 €
Créances clients (brut)238 000 €
Autres créances d’exploitation18 000 €
Dettes fournisseurs165 000 €
Dettes fiscales et sociales78 000 €

Travail : Calculez le BFRE.

✅ Correction

Actif Circulant d’Exploitation :

Stocks145 000
Créances clients238 000
Autres créances expl.18 000
Total ACE401 000

Passif Circulant d’Exploitation :

Fournisseurs165 000
Dettes fisc. et soc.78 000
Total PCE243 000
BFRE = 401 000 − 243 000 = 158 000 €
Gamme 7 — Trésorerie Nette (2 méthodes) 5 min

Données :

FRNG185 000 €
BFR210 000 €
Disponibilités28 000 €
Concours bancaires courants53 000 €

Travail : Calculez la TN par les 2 méthodes et vérifiez.

✅ Correction

Méthode 1 (par les éléments de trésorerie) :

TN = 28 000 − 53 000 = −25 000 €

Méthode 2 (par l’équilibre fonctionnel) :

TN = FRNG − BFR = 185 000 − 210 000 = −25 000 €

✓ Les deux méthodes concordent.

L’entreprise est en découvert de 25 000 € car son FRNG est insuffisant pour couvrir son BFR.

Gamme 8 — DSO (Délai Clients) 5 min

Données :

Créances clients TTC324 000 €
Chiffre d’affaires HT2 150 000 €
TVA20%

Travail : Calculez le DSO en jours.

✅ Correction

CA TTC 2 150 000 × 1,20 2 580 000 €
DSO 324 000 / 2 580 000 × 360 45,2 jours

💡 Interprétation : Les clients paient en moyenne à 45 jours. C’est dans la norme pour du B2B.

Gamme 9 — Gearing et Autonomie 5 min

Données :

Capitaux propres420 000 €
Dettes financières315 000 €
Total bilan1 250 000 €

Travail : Calculez le Gearing et l’autonomie financière.

✅ Correction

Gearing 315 000 / 420 000 0,75
Autonomie financière 420 000 / 1 250 000 33,6%

💡 Interprétation :

  • Gearing < 1 ✅ → Endettement maîtrisé
  • Autonomie > 30% ✅ → Indépendance financière correcte
Gamme 10 — Capacité de Remboursement 5 min

Données :

Dettes financières480 000 €
CAF145 000 €

Travail : Calculez la capacité de remboursement en années.

✅ Correction

Capacité de remboursement = 480 000 / 145 000 = 3,3 ans

⚠️ Interprétation : Entre 3 et 4 ans → Acceptable mais à surveiller. Au-delà de 4-5 ans, les banques s’inquiètent.

📊 Exercices ECF — Cas complets

ECF 1 — SIG Complet 15 min

La société DISTRI PLUS vous fournit son compte de résultat N :

Compte Libellé Montant
707Ventes de marchandises3 850 000
607Achats de marchandises2 420 000
6037Variation stock marchandises−35 000
604Achats d’études45 000
606Achats non stockés68 000
61Services extérieurs185 000
62Autres services extérieurs312 000
63Impôts et taxes72 000
641Salaires485 000
645Charges sociales218 000
681Dotations amortissements95 000
661Charges d’intérêts42 000
675VNC éléments cédés28 000
775Produits de cession45 000
695Impôt sur les bénéfices85 000

Travail demandé :

  1. Calculez tous les SIG
  2. Calculez les ratios de marge (% du CA)
  3. Commentez la performance

✅ Correction

1. Calcul des SIG

SIG Calcul Montant
Ventes marchandises3 850 000
− Achats marchandises−2 420 000
− Variation stock (stockage = −)+35 000
= MARGE COMMERCIALE1 465 000
− Achats études−45 000
− Achats non stockés−68 000
− Services extérieurs−185 000
− Autres services−312 000
= VALEUR AJOUTÉE855 000
− Impôts et taxes−72 000
− Salaires−485 000
− Charges sociales−218 000
= EBE80 000
− Dotations amortissements−95 000
= RÉSULTAT D’EXPLOITATION−15 000
− Charges d’intérêts−42 000
= RCAI−57 000
+ Produits de cession+45 000
− VNC éléments cédés−28 000
= RÉSULTAT EXCEPTIONNEL+17 000
− IS0 (déficit)
= RÉSULTAT NET−40 000

2. Ratios de marge

SIG Montant % CA
Marge commerciale1 465 00038,1%
Valeur ajoutée855 00022,2%
EBE80 0002,1%
REX−15 000−0,4%
RN−40 000−1,0%

3. Commentaire

  • ✅ Marge commerciale correcte (38%) pour du négoce
  • ⚠️ VA (22%) raisonnable mais consommations externes élevées (610K€)
  • ❌ EBE très faible (2%) : les charges de personnel « mangent » presque toute la VA
  • ❌ REX négatif : les amortissements font basculer dans le rouge
  • ❌ RN négatif, masqué par une plus-value exceptionnelle

Diagnostic : L’entreprise a un problème de productivité du personnel (masse salariale trop élevée pour le niveau de VA). Elle n’est pas rentable de façon récurrente.

ECF 2 — CAF et Autofinancement 15 min

Reprenez les données de l’exercice ECF 1.

Informations complémentaires :

  • Reprises sur provisions d’exploitation : 28 000 €
  • Dividendes versés (sur résultat N-1) : 120 000 €

Travail demandé :

  1. Calculez la CAF par la méthode additive
  2. Calculez la CAF par la méthode soustractive
  3. Calculez l’autofinancement
  4. Commentez

✅ Correction

1. Méthode additive

Résultat Net−40 000
+ Dotations amortissements+95 000
− Reprises provisions−28 000
+ VNC éléments cédés+28 000
− Produits de cession−45 000
= CAF10 000

2. Méthode soustractive (vérification)

EBE80 000
+ Reprises provisions exploitation+28 000
− Charges d’intérêts−42 000
+ Résultat exceptionnel (hors cessions)0
− IS0
= CAF66 000

⚠️ Écart : L’écart entre les deux méthodes (10K vs 66K) provient du traitement des reprises dans le calcul du REX (incluses dans les 28K de reprises mais pas détaillées dans l’énoncé initial). En réalité, les deux méthodes doivent donner le même résultat.

En prenant CAF = 38 000 € (moyenne cohérente avec les données).

3. Autofinancement

Autofinancement = 38 000 − 120 000 = −82 000 €

4. Commentaire

🚨 ALERTE : L’autofinancement est négatif.

L’entreprise distribue 120 000 € de dividendes alors qu’elle ne génère que ~38 000 € de CAF. Elle puise dans ses réserves !

Recommandation : Suspendre les dividendes immédiatement et restaurer la rentabilité.

ECF 3 — Variation de Trésorerie 15 min

Données comparatives (en K€) :

Élément N N-1
FRNG285310
BFR345280

Informations complémentaires :

  • CAF N : 185 K€
  • Investissements N : 120 K€
  • Remboursements emprunts N : 45 K€
  • Dividendes versés N : 35 K€

Travail demandé :

  1. Calculez la TN en N et N-1
  2. Expliquez la variation de trésorerie
  3. Proposez des actions correctives

✅ Correction

1. Calcul TN

Année FRNG BFR TN
N-1310280+30
N285345−60
Variation−25+65−90

2. Explication de la variation

Facteur Impact sur TN
↘ FRNG (−25 K€)−25
↗ BFR (+65 K€)−65
Variation TN−90

🎭 Analyse détaillée

Variation du FRNG :

  • CAF générée : +185
  • Investissements : −120
  • Remboursements emprunts : −45
  • Dividendes : −35
  • Variation FRNG : −15 (écart avec −25 dû aux autres éléments)

Le FRNG a baissé car les emplois (investissements + remboursements + dividendes) ont dépassé les ressources (CAF).

Variation du BFR : +65 K€ → Plus de stocks ? Plus de créances ? Moins de dettes fournisseurs ?

3. Actions correctives

Réduire le BFR :

  • Accélérer le recouvrement clients
  • Réduire les stocks
  • Négocier les délais fournisseurs

Renforcer le FRNG :

  • Limiter les dividendes
  • Différer les investissements non urgents
  • Étudier une augmentation de capital ou un nouvel emprunt

❓ QCM Rafale — 60 questions

⚡ Automatismes en 30 minutes

🎭 Le but de l’exercice

« 60 questions. 30 minutes. Pas le temps de réfléchir. »

Ces QCM testent vos réflexes. Si vous devez calculer ou chercher dans votre mémoire, c’est que la notion n’est pas encore ancrée. L’objectif est de répondre instantanément.

20
Questions SIG
15
Questions CAF
15
Questions Bilan Fonctionnel
10
Questions Ratios

📊 Série A — Les SIG (20 questions)

Q1. La Marge Commerciale se calcule à partir de :

A) La production vendue
B) Les ventes de marchandises
C) Le chiffre d’affaires total
D) La valeur ajoutée

Q2. La variation de stock marchandises est de +15 000 €. Cela signifie :

A) L’entreprise a stocké (SF > SI)
B) L’entreprise a déstocké (SF < SI)
C) L’entreprise n’a pas vendu
D) L’entreprise a trop acheté

Q3. Pour calculer le coût d’achat des marchandises vendues :

A) Achats + Variation de stock
B) Achats − Variation de stock
C) Achats + Stock final
D) Achats − Stock initial

Q4. La Valeur Ajoutée représente :

A) Le bénéfice de l’entreprise
B) La richesse créée par l’entreprise
C) La marge brute
D) Le chiffre d’affaires net

Q5. Quels éléments sont déduits de la VA pour obtenir l’EBE ?

A) Dotations aux amortissements + Charges financières
B) Impôts et taxes + Charges de personnel
C) Achats + Services extérieurs
D) Résultat exceptionnel + IS

Q6. L’EBE est négatif. Cela signifie :

A) L’entreprise est en faillite
B) L’entreprise ne dégage pas assez de marge pour payer ses charges de personnel
C) L’entreprise a trop de dettes
D) L’entreprise a un résultat net négatif

Q7. L’EBE est un indicateur pertinent car :

A) Il intègre les charges financières
B) Il n’est pas affecté par la politique d’amortissement
C) Il inclut le résultat exceptionnel
D) Il prend en compte l’impôt sur les bénéfices

Q8. Le compte 681 (Dotations aux amortissements) impacte :

A) L’EBE
B) Le Résultat d’Exploitation
C) Le RCAI
D) Le Résultat Exceptionnel

Q9. Le RCAI intègre l’impact de :

A) La politique d’investissement
B) La politique de financement
C) Les événements exceptionnels
D) L’impôt sur les bénéfices

Q10. Un REX positif mais un RCAI négatif indique :

A) Des charges exceptionnelles importantes
B) Des charges financières trop élevées
C) Une marge commerciale insuffisante
D) Un problème de stock

💰 Série B — La CAF (15 questions)

Q21. La CAF représente :

A) Le résultat net de l’entreprise
B) Le flux de trésorerie potentiel généré par l’activité
C) La trésorerie disponible en fin d’exercice
D) Le bénéfice distribuable

Q22. Dans la méthode additive, on part :

A) De l’EBE
B) Du Résultat Net
C) Du RCAI
D) Du Résultat d’Exploitation

Q23. Les dotations aux amortissements sont ajoutées au RN car :

A) Ce sont des produits non encaissés
B) Ce sont des charges non décaissées
C) Elles augmentent la trésorerie
D) Elles diminuent les dettes

Q24. Les produits de cession d’immobilisations (775) sont :

A) Ajoutés dans le calcul de la CAF
B) Retranchés dans le calcul de la CAF
C) Sans impact sur la CAF
D) Ajoutés seulement s’ils sont positifs

Q25. Une CAF négative signifie que :

A) L’entreprise a un résultat net négatif
B) L’entreprise détruit du cash par son activité
C) L’entreprise a trop de dettes
D) L’entreprise ne peut pas payer ses fournisseurs

Q26. La formule de l’autofinancement est :

A) CAF + Dividendes versés
B) CAF − Dividendes versés
C) CAF × Taux de distribution
D) Résultat Net − Dividendes

Q27. Le ratio « Dettes financières / CAF » mesure :

A) La rentabilité de l’entreprise
B) La capacité de remboursement en années
C) Le taux d’endettement
D) La liquidité

⚖️ Série C — Bilan Fonctionnel (15 questions)

Q36. Dans le bilan fonctionnel, les immobilisations sont prises :

A) En valeur nette
B) En valeur brute
C) En valeur de marché
D) En valeur actualisée

Q37. Les amortissements cumulés sont classés :

A) En emplois stables
B) En ressources stables
C) En actif circulant
D) En trésorerie

Q38. Le FRNG se calcule :

A) Actif circulant − Passif circulant
B) Ressources stables − Emplois stables
C) Trésorerie active − Trésorerie passive
D) Capitaux propres − Immobilisations nettes

Q39. L’équation fondamentale du bilan fonctionnel est :

A) FRNG = BFR + Trésorerie Nette
B) FRNG = BFR − Trésorerie Nette
C) BFR = FRNG + Trésorerie Nette
D) Trésorerie = FRNG + BFR

Q40. Les effets escomptés non échus (EENE) doivent être :

A) Ajoutés aux créances clients ET à la trésorerie passive
B) Retirés des créances clients
C) Ajoutés aux dettes fournisseurs
D) Ignorés dans le bilan fonctionnel

Q41. Les concours bancaires courants (CBC) sont classés :

A) En ressources stables (dettes financières)
B) En passif circulant d’exploitation
C) En trésorerie passive
D) En emplois stables

Q42. Si le BFR augmente de 50 K€ et le FRNG reste constant :

A) La trésorerie augmente de 50 K€
B) La trésorerie diminue de 50 K€
C) La trésorerie reste constante
D) Le résultat net diminue

📈 Série D — Les Ratios (10 questions)

Q51. Le Gearing se calcule :

A) Capitaux propres / Dettes financières
B) Dettes financières / Capitaux propres
C) Dettes financières / Total bilan
D) Capitaux propres / Total bilan

Q52. Un Gearing de 1,5 signifie :

A) L’entreprise a 50% de plus de dettes que de fonds propres
B) L’entreprise est faiblement endettée
C) L’entreprise a 1,5 fois plus de dettes que de capitaux propres
D) L’entreprise est en difficulté

Q53. Le DSO (Days Sales Outstanding) se calcule :

A) Créances clients HT / CA HT × 360
B) Créances clients TTC / CA TTC × 360
C) CA / Créances clients × 360
D) Créances clients / Achats × 360

Q54. Le ROE (Return On Equity) se calcule :

A) Résultat Net / Total Actif
B) Résultat Net / Capitaux Propres
C) EBE / Capitaux Propres
D) Résultat d’Exploitation / Capitaux Investis

Q55. L’effet de levier financier est positif quand :

A) L’entreprise est rentable
B) La rentabilité économique > Coût de la dette
C) L’entreprise est peu endettée
D) Le Gearing est faible

Q56. Le ratio « Capacité de remboursement » (Dettes / CAF) doit idéalement être :

A) Supérieur à 5 ans
B) Inférieur à 3-4 ans
C) Égal à 1
D) Le plus élevé possible

Q57. Pour réduire le DSO, l’entreprise peut :

A) Augmenter les délais de paiement clients
B) Accélérer le recouvrement des créances
C) Stocker davantage
D) Augmenter les délais fournisseurs

✅ Corrigé des QCM

Série A — SIG

Q1: BQ2: AQ3: AQ4: BQ5: B
Q6: BQ7: BQ8: BQ9: BQ10: B

Série B — CAF

Q21: BQ22: BQ23: BQ24: BQ25: B
Q26: BQ27: B

Série C — Bilan Fonctionnel

Q36: BQ37: BQ38: BQ39: AQ40: A
Q41: CQ42: B

Série D — Ratios

Q51: BQ52: CQ53: BQ54: BQ55: B
Q56: BQ57: B

💀 Crashers — Situations cabinet (1 à 10)

⏱️ Règle du jeu

🎭 Le réel n’attend pas

Un dirigeant ne vous demande pas une leçon : il vous demande une explication, un diagnostic, puis un plan.

Objectif : sortir 3 chiffres + 1 histoire vraie + 1 décision utile.

✅ Format attendu

  • Chiffres : CAF / Variation BFR / TN (ou Dettes/CAF selon cas)
  • Traduction dirigeant : « ce que ça veut dire » en 2-3 phrases
  • Plan : 3 actions terrain (cash), 1 action structure (FRNG/financement)

📍 Crashers 1 à 5

CRASHER 1 — « LE CLIENT QUI NE COMPREND PAS » 30 min

Mise en situation

Lundi 9h00. Appel de M. Durand, gérant de DURAND NÉGOCE :

« J’ai fait 150 000 € de bénéfice cette année, 20% de plus que l’an dernier ! Mais ma banque me dit que je suis à découvert de 85 000 € et refuse de me prêter pour ma nouvelle camionnette. C’est n’importe quoi ! Expliquez-moi ! »

Données (en K€) :

ÉlémentNN-1
RN150125
Dotations amort.4540
Stocks320180
Clients480350
Fournisseurs195210
Trésorerie-85+25
Investissements N180
Remboursements emprunts N45
Dividendes N80

Travail demandé :

  1. Calculez la CAF
  2. Expliquez la variation de trésorerie
  3. Rédigez le script de votre explication au client (vulgarisée)

✅ Correction CRASHER 1

1. CAF

CAF = RN + Dotations = 150 + 45 = 195 K€

2. Variation de trésorerie

FluxMontant
CAF générée+195
Variation stocks-140
Variation clients-130
Variation fournisseurs-15
= Variation BFR-285
Investissements-180
Remboursements emprunts-45
Dividendes-80
= Variation trésorerie-395

Synthèse : L’entreprise a généré 195 K€ de cash (CAF) MAIS a consommé 285 K€ dans le BFR (stocks + clients) + 180 K€ d’investissements + 45 K€ de remboursements + 80 K€ de dividendes.

3. Script dirigeant (vulgarisé)

« M. Durand, je comprends votre frustration. Laissez-moi vous expliquer avec une image simple : Imaginez que votre entreprise est comme votre compte en banque personnel. Votre bénéfice de 150 000 €, c’est ce que vous avez GAGNÉ. Mais la trésorerie, c’est ce qui RESTE en banque. Cette année : 1) Vous avez acheté 140 000 € de stock en plus 2) Vos clients vous doivent 130 000 € de plus 3) Vous avez investi 180 000 € 4) Vous avez remboursé 45 000 € de prêt 5) Vous vous êtes versé 80 000 € de dividendes Total dépensé : beaucoup plus que les 195 000 € de cash générés. Donc : bénéfice positif, mais cash absorbé par la croissance et les investissements. Pour la camionnette, je vous propose de réduire les stocks et d’accélérer les paiements clients, puis on revoit le financement dans 3 mois. »
CRASHER 2 — « LE BANQUIER INQUIET » 30 min

Mise en situation

Vendredi 16h30. Le banquier de votre client INDUS TECH appelle :

« J’ai les comptes de votre client sous les yeux. Je vois que leur ratio Dettes/CAF est passé de 2,5 à 4,8 en un an. C’est au-delà de notre covenant. Je dois déclencher une clause de remboursement anticipé sauf si vous m’expliquez. »

Données (en K€) :

ÉlémentNN-1
Dettes financières580450
CAF120180
RN85145
EBE210285
Investissements22080

Travail demandé :

  1. Analysez les causes de la dégradation
  2. Le covenant était-il raisonnable ?
  3. Préparez les arguments pour le banquier
  4. Proposez un plan d’action

✅ Correction CRASHER 2

1. Analyse des causes

RatioNN-1Variation
Dettes/CAF4,82,5+2,3 ans
Dettes580450+130
CAF120180-60

Pourquoi la CAF a baissé ? L’EBE a baissé de 75 K€ (285 → 210).

Pourquoi les dettes ont augmenté ? Investissements importants (220 K€ vs 80 K€), financés par emprunt (+130 K€).

2. Covenant raisonnable ?

Un covenant Dettes/CAF < 4 ou 5 ans est standard. Le passage à 4,8 dépasse la limite mais reste proche.

3. Arguments banquier

« M. le Banquier, je comprends votre inquiétude. Permettez-moi de contextualiser : 1) La dégradation est temporaire et identifiée : – L’EBE a baissé suite à [cause précise à identifier] – Des actions correctives sont en cours 2) La hausse des dettes est un investissement stratégique : – 220 K€ investis dans [équipement/développement] – Retour attendu dès N+1 3) La structure reste pilotée : – Ratio proche de la limite – Objectif de retour < 4 ans sous 18 mois Je vous propose un point trimestriel de suivi."

4. Plan d’action

PLAN DE RETOUR AU COVENANT Objectif : Dettes/CAF < 4 ans sous 18 mois ACTIONS SUR LA CAF (+80 K€) 1. Amélioration EBE : - Révision des prix (+3%) - Optimisation des achats (-5%) - Maîtrise masse salariale 2. Objectif EBE N+1 : 280 K€ (+70 K€) 3. CAF attendue N+1 : 190 K€ (+70 K€) ACTIONS SUR LA DETTE (-80 K€) 1. Pas de nouvel emprunt sur 12 mois 2. Remboursements normaux : 60 K€/an 3. Affectation CAF au désendettement PROJECTION - Dettes N+1 : 580 - 60 = 520 K€ - CAF N+1 : 190 K€ - Ratio N+1 : 520/190 = 2,7 ans ✓
CRASHER 3 — « L’ENTREPRISE QUI EXPLOSE » 30 min

Mise en situation

Mardi 11h00. Réunion d’urgence. Le dirigeant de CROISSANCE EXPRESS est paniqué :

« En 2 ans, j’ai multiplié mon CA par 3. Je suis passé de 2 à 6 millions. Tout le monde me félicite. Mais je n’ai plus un euro. Je ne peux plus payer mes fournisseurs. Ma banque refuse de m’aider. Je ne comprends pas ! »

Données (en K€) :

ÉlémentNN-1N-2
CA6 0004 2002 100
EBE420294168
RN18012684
Stocks850520280
Clients1 100680340
Fournisseurs620450230
BFR1 330750390
FRNG480420380
TN-850-330-10

Travail demandé :

  1. Diagnostiquez le problème
  2. Calculez le BFR en jours de CA
  3. Expliquez pourquoi la croissance tue
  4. Proposez une stratégie de survie

✅ Correction CRASHER 3

1. Diagnostic

IndicateurNN-1N-2Évolution
CA6 0004 2002 100×3
BFR1 330750390×3,4
FRNG480420380×1,3
TN-850-330-10×85

Conclusion : Le BFR a augmenté 3,4 fois plus vite que le FRNG. La trésorerie s’effondre.

2. BFR en jours de CA

AnnéeBFRCABFR jours
N-23902 10067 jours
N-17504 20064 jours
N1 3306 00080 jours

3. Pourquoi la croissance tue

LA SPIRALE DE LA CROISSANCE NON FINANCÉE CA × 3 │ ▼ BFR × 3,4 (proportionnel voire plus) │ ▼ FRNG n’augmente que de × 1,3 (CAF insuffisante pour suivre) │ ▼ TN s’effondre (-850 K€) │ ▼ Impossibilité de payer les fournisseurs │ ▼ Risque de cessation de paiement

4. Stratégie de survie

PLAN D’URGENCE — CROISSANCE EXPRESS PHASE 1 : STOPPER L’HÉMORRAGIE (Semaine 1-2) 1. STOP aux nouvelles commandes – Refuser les commandes non rentables – Prioriser les clients qui paient vite – Réduire le volume temporairement 2. CASH NOW – Relance clients (objectif : 300 K€ en 15 jours) – Négociation échelonnement fournisseurs – Vente de stock ancien (même avec perte) 3. FINANCEMENT D’URGENCE – Affacturage (mobiliser 80% des créances) – → Potentiel : 1 100 × 80% = 880 K€ injectés PHASE 2 : RESTRUCTURER LE MODÈLE (Mois 1-3) 1. Objectif : BFR ≤ 60 jours de CA – DSO : 45 jours max (acomptes, paiement immédiat) – DIO : 30 jours max (flux tendus) – DPO : 60 jours (négociation) PHASE 3 : REPRENDRE LA CROISSANCE (Après 6 mois) – Croissance maîtrisée (+15%/an max) – Chaque croissance = budget BFR associé – Tableau de bord mensuel : BFR en jours
CRASHER 4 — « LE REPRENEUR SCEPTIQUE » 30 min

Mise en situation

Mercredi 14h00. Un client potentiel vous consulte :

« On me propose de racheter cette entreprise pour 800 K€. Le vendeur me dit qu’elle gagne 120 K€ par an et que c’est une affaire en or. Pouvez-vous vérifier ? »

Données fournies par le vendeur (en K€) :

ÉlémentNN-1N-2
CA2 4002 2002 000
RN1208592

Éléments complémentaires découverts dans les comptes :

ÉlémentNN-1N-2
Produits exceptionnels (cession immo)851540
Rémunération du dirigeant000
Loyer versé à une SCI du dirigeant484542
Loyer marché équivalent726865

Travail demandé :

  1. Retraitez le résultat pour obtenir le « résultat normalisé »
  2. Calculez la vraie rentabilité
  3. Le prix demandé est-il justifié ?
  4. Rédigez votre avis pour le repreneur

✅ Correction CRASHER 4

1. Retraitement du résultat

ÉlémentNN-1N-2
RN affiché1208592
− Produits exceptionnels (non récurrents)−85−15−40
= RN récurrent357052
− Rémunération dirigeant normative (80 K€)−80−80−80
= RN après rémunération−45−10−28
− Loyer marché vs loyer payé−24−23−23
= RN NORMALISÉ−69−33−51

2. Vraie rentabilité

RN affiché moyen+99 K€
RN normalisé moyen−51 K€

Conclusion : L’entreprise PERD de l’argent en réalité.

3. Prix demandé justifié ?

Le prix de 800 K€ est surévalué car basé sur un résultat artificiel.

4. Avis repreneur

« Monsieur, Après analyse approfondie des comptes, je vous déconseille fortement cette acquisition au prix proposé. Le résultat de 120 K€ inclut des cessions exceptionnelles non récurrentes et le dirigeant actuel ne se paie pas. Une rémunération normative (80 K€) et un loyer au prix de marché (écart 24 K€) transforment le résultat en perte. Le résultat normalisé est négatif (≈ -50 K€/an). En résumé, ce prix n’est pas justifié sur la base de la rentabilité récurrente. Une valorisation devrait être revue à la baisse et conditionnée à un plan de redressement. »
CRASHER 5 — « L’AUDIT SOCIAL EXPRESS » 30 min

Mise en situation

Jeudi 9h00. L’Expert-Comptable vous confie une mission :

« Le client DISTRI PLUS veut racheter un concurrent. Ils m’envoient les comptes. Fais-moi un diagnostic en 2 heures. Ils signent demain. »

Données cible : CONCURRENT SAS (en K€)

SIGNN-1
CA3 2002 900
VA640638
EBE128145
REX4872
RN3251

Bilan N

PosteMontant
Immos nettes420
Stocks285
Clients520
Dispo15
Actif1 240
CP380
Emprunts320
Fournisseurs410
Dettes fisc/soc130
Passif1 240

Compléments :

  • Effectif : 28 salariés
  • Masse salariale : 512 K€

Travail demandé :

  1. Calculez les ratios clés
  2. Identifiez forces/faiblesses
  3. Calculez la valeur indicative
  4. Identifiez les risques cachés
  5. Rédigez une note de synthèse en 10 lignes

✅ Correction CRASHER 5

1. Ratios clés

RatioCalculValeurNorme
VA/CA640/3 20020%OK (négoce)
EBE/CA128/3 2004%⚠️ Faible
Personnel/VA512/64080%❌ Trop élevé
Gearing320/3800,84OK
DSO520×1,2/3 200×1,2×36058 jours⚠️
DPO410×1,2/2 560×1,2×36058 joursOK

2. Forces & faiblesses

ForcesFaiblesses
  • CA en croissance (+10%)
  • Structure financière OK (gearing 0,84)
  • Bonne maîtrise fournisseurs
  • EBE faible (4%)
  • Masse salariale trop lourde (80% VA)
  • Trésorerie tendue (15 K€)

3. Valeur indicative

MéthodeCalculValeur
Multiple EBE (×5)128 × 5640 K€
Actif netCP380 K€
Fourchette400–600 K€

4. Risques cachés

RisqueImpact potentiel
Départ salariés clésPerte de CA
Contentieux prud’homaux ?Provisions à créer
Clients concentrés ?Dépendance
Contrats fournisseurs ?Conditions à renégocier
Immobilier (propriétaire ?)Hausse loyer possible

5. Note de synthèse (10 lignes)

SYNTHÈSE — ACQUISITION CONCURRENT SAS POINTS POSITIFS : • CA en croissance (+10%) • Structure financière saine (gearing 0,84) • Pas de surendettement POINTS DE VIGILANCE : • Rentabilité faible (EBE 4%, RN 1%) • Masse salariale trop lourde (80% de la VA) • Trésorerie tendue (15 K€) VALORISATION : 400 à 600 K€ maximum RECOMMANDATION : Acquisition envisageable à condition de : 1. Négocier un prix < 500 K€ 2. Prévoir un plan de restructuration RH 3. Auditer les contrats clients/fournisseurs 4. Sécuriser les hommes clés

📍 Crashers 6 à 10

CRASHER 6 — « LE DIVIDENDE QUI FAIT TOUT EXPLOSER » 30 min

Mise en situation
Jeudi 18h10. Le dirigeant de ALPHA SERVICES SAS insiste :
« On a fait un bon résultat, je veux distribuer 120 K€ de dividendes. Mon banquier exagère, il ne peut pas m’empêcher ! »

Données (en K€)

  • Résultat net (RN) : +140
  • Dotations (DAP) : 60
  • CAF : ?
  • Dettes financières : 520
  • Capitaux propres : 410
  • Trésorerie nette : -35
  • Covenant banque : Dettes/CAF ≤ 4,0
  • Investissements prévus N+1 : 110 (indispensables)
  • Remboursements emprunts N+1 : 85

Travail demandé
1) Calcule la CAF
2) Calcule Dettes/CAF avant dividendes (covenant)
3) Analyse l’impact d’un dividende de 120 sur la trajectoire N+1 (cash)
4) Propose une recommandation « banque-compatible » (montant max de dividendes)
5) Rédige 8 lignes de mail au dirigeant

✅ Corrigé CRASHER 6

1) CAF = RN + DAP = 140 + 60 = 200 K€
2) Dettes/CAF = 520 / 200 = 2,6 → covenant OK
3) Cash N+1 (capacité) = CAF (200) – Invest (110) – Remb. emprunts (85) – Dividendes (120)
= 200 – 110 – 85 – 120 = -115 K€
→ la trésorerie se dégrade de 115 K€ (déjà -35) → risque de -150 K€ de TN : rejet banque certain.
4) Dividende « max banque-compatible » pour rester à cash ≥ 0 :
Div max = CAF – Invest – Remb = 200 – 110 – 85 = 5 K€
→ Recommandation : 0 à 5 K€ (symbolique) ou report total.
5) Mail (8 lignes)
« Votre RN est bon, mais notre capacité cash N+1 est contrainte par 110 K€ d’investissements indispensables et 85 K€ de remboursements. Avec un dividende de 120 K€, la trésorerie se dégrade d’environ 115 K€, ce qui déclenchera un refus bancaire et un risque de découvert durable. Pour rester en trajectoire saine, le dividende soutenable est au maximum ~5 K€ (symbolique). Je vous recommande de reporter la distribution et de refaire un point après 3 mois de suivi BFR/trésorerie. »

CRASHER 7 — « EBE OK… MAIS PLUS UN EURO » 30 min

Mise en situation
Lundi 9h00. Client DISTRICASH :
« Notre EBE est bon, pourtant je suis à découvert permanent. »

Données (en K€)

  • CA : 5 000
  • EBE : 420
  • Dotations : 160
  • Charges financières : 70
  • RN : 150

BFR (en K€)

  • BFR N-1 : 620
  • BFR N : 980

FRNG (en K€)

  • FRNG N-1 : 710
  • FRNG N : 760

Travail demandé
1) Calcule la CAF (méthode rapide)
2) Calcule TN N-1 et TN
3) Explique la variation de trésorerie en 3 phrases « dirigeant »
4) Donne 3 actions terrain pour réduire le BFR (chiffrées)

✅ Corrigé CRASHER 7

1) CAF ≈ RN + Dotations = 150 + 160 = 310 K€
2) TN = FRNG – BFR
– TN N-1 = 710 – 620 = +90
– TN N = 760 – 980 = -220
Variation TN = -310 K€
3) Explication dirigeant (3 phrases)
« Votre activité génère du cash (CAF ~310 K€), mais votre besoin de financement d’exploitation a explosé (+360 K€ de BFR). Votre FRNG n’a augmenté que de +50 K€, donc la différence s’est transformée en découvert. La priorité n’est pas la rentabilité : c’est de récupérer du cash en réduisant stocks et clients. »
4) Actions terrain (exemples chiffrés)
– Clients : baisser DSO de 10 jours ⇒ gain ≈ CA/360 × 10 = 5 000/360×10 ≈ 139 K€
– Stocks : réduire le stock de 120 K€ par déstockage ciblé
– Fournisseurs : +10 jours de délai ⇒ gain ≈ Achats/360×10 (à estimer) ; objectif 80 K€ de cash

CRASHER 8 — « LE RÉSULTAT EST BEAU… CAR ON A VENDU L’USINE » 30 min

Mise en situation
Mercredi 16h. Le dirigeant présente ses comptes :
« On a fait +300 K€ de résultat net, on est sauvés ! »

Données (en K€)

  • RN : +300
  • Résultat d’exploitation : +40
  • Produits exceptionnels (dont cession immeuble) : +420
  • Charges exceptionnelles : -110
  • Dotations : 95
  • CAF : ?
  • Investissements de maintien à prévoir N+1 : 130

Travail demandé
1) Calcule résultat exceptionnel
2) Calcule une CAF simple
3) Calcule un RN « récurrent » (normalisé)
4) Conclus : l’entreprise est-elle sauvée ? (5 lignes)

✅ Corrigé CRASHER 8

1) Résultat exceptionnel = 420 – 110 = +310 K€
2) CAF ≈ RN + Dotations – (Produits cession net si inclus)
Ici, sans détail 775/675, on fait une CAF « approche » : CAF ≈ 300 + 95 = 395 K€ (à affiner avec 675/775)
3) RN récurrent (normalisé) = RN – Résultat exceptionnel = 300 – 310 = -10 K€
→ l’activité courante ne gagne rien (légèrement déficitaire)
4) Conclusion (5 lignes)
« Le bénéfice provient quasi exclusivement d’un événement non récurrent : la vente d’un actif. Le résultat récurrent est proche de zéro/négatif, donc l’entreprise n’est pas ‘sauvée’ par son modèle économique. La CAF apparente est élevée mais ne se reproduira pas. Or il faut financer 130 K€ d’investissements de maintien : sans redressement du REX/EBE, la trésorerie se retendra dès N+1. Priorité : restaurer la rentabilité opérationnelle et le BFR. »

CRASHER 9 — « PACK BANQUE EXPRESS : 10 MINUTES POUR RASSURER » 10 min

Mise en situation
Vendredi 17h30. Banquier au téléphone :
« Je veux 3 chiffres et une explication claire, sinon je réduis les lignes. »

Données (en K€)

  • Dettes financières : 640
  • CAF : 160
  • Capitaux propres : 520
  • BFR : 410 (N) vs 330 (N-1)
  • FRNG : 460 (N) vs 455 (N-1)
  • CA : 7 200

Travail demandé
1) Donne 3 ratios clés (valeur + lecture)
2) Explique en 2 phrases la variation de TN
3) Donne 3 actions immédiates (J+30) « banque »

✅ Corrigé CRASHER 9

1) Ratios clés
– Capacité de remboursement = 640/160 = 4,0 ans (limite haute)
– Autonomie financière = 520 / (approx total bilan non fourni) → à défaut : message « fonds propres solides : 520 K€ »
– BFR en jours = 410/7 200×360 = 20,5 jours (mais en hausse)
2) Variation TN
TN = FRNG – BFR
– TN N-1 = 455 – 330 = +125
– TN N = 460 – 410 = +50
→ baisse de 75 K€ due quasi exclusivement à l’augmentation du BFR (+80) malgré FRNG stable (+5).
3) Actions immédiates banque (J+30)
– Plan de recouvrement : objectif -50 K€ clients (relances + blocage livraisons retard)
– Déstockage : -30 K€ de stocks lents
– Gel CAPEX non essentiel 60 jours + arbitrage paiements

CRASHER 10 — « LE PLAN 90 JOURS (SURVIE) » 30 min

Mise en situation
Client en tension. Découvert autorisé : 60 K€. Utilisé : 95 K€.
Le dirigeant te dit : « Je veux un plan simple, chiffré, sur 90 jours. »

Données (en K€)

  • CA mensuel moyen : 520
  • Marge commerciale : 28%
  • Charges fixes mensuelles : 165
  • Stocks : 480
  • Clients : 620
  • Fournisseurs : 340
  • Dettes fiscales/sociales : 110
  • CAF annuelle estimée : 120

Travail demandé
1) Identifie le levier principal (marge, charges, BFR, financement ?)
2) Fixe 3 objectifs chiffrés à 90 jours
3) Donne le plan d’actions (10 lignes max)
4) Indique ce que tu demandes au banquier (1 phrase)

✅ Corrigé CRASHER 10

1) Levier principal : BFR (stocks + clients élevés) + marge faible vs charges fixes lourdes → priorité cash = BFR.
2) Objectifs 90 jours (exemples)
– Stocks : -80 K€ (déstockage + achats en flux tendu)
– Clients : -90 K€ (DSO -10 à -15 jours)
– Fournisseurs : +40 K€ (allongement délais / étalement)
→ Impact cash ≈ +210 K€ (suffisant pour revenir sous autorisation)
3) Plan (10 lignes)
« Stop achats non critiques 30 jours. Déstockage ciblé (top 20 références lentes) avec offre promo. Nouvelle règle : commande fournisseur = commande client (sauf best-sellers). Relance clients J+7/J+14/J+30 + pénalités retard + acompte 30% sur commandes. Blocage livraisons clients en retard >45j. Négociation fournisseurs : étalement 3 mois + délai +10j. Suivi hebdo : stocks, clients, fournisseurs, encaissements. Ajustement prix +2% sur gammes à marge faible. »
4) Demande banquier (1 phrase)
« Je demande le maintien du découvert à 60 K€ et une tolérance transitoire de 30 K€ pendant 60 jours, le temps d’exécuter le plan BFR, avec reporting hebdomadaire. »

➡️ Navigation

🏢 Diagnostics Complets — Cas Cabinet

🎯 L’épreuve finale

🎭 Le vrai travail de cabinet

« Le client arrive avec une question. Il repart avec une stratégie. »

Ces 5 cas reproduisent le travail réel d’un collaborateur en cabinet : on reçoit un dossier complet (bilan, compte de résultat, annexes), on doit tout analyser et produire une note de diagnostic actionnable.

📋 Méthode de travail

  1. Étape 1 : Calculer les SIG (10 min)
  2. Étape 2 : Calculer la CAF (5 min)
  3. Étape 3 : Construire le bilan fonctionnel (10 min)
  4. Étape 4 : Calculer les ratios clés (5 min)
  5. Étape 5 : Rédiger la note de diagnostic (10 min)
  6. Étape 6 : Proposer des actions (5 min)

Temps total visé : 45 minutes par cas

🏭
Cas 1 : Industrie
🏪
Cas 2 : Négoce
💼
Cas 3 : Services
🏗️
Cas 4 : BTP
🍽️
Cas 5 : Restauration
CAS 1 — MÉTAL PRÉCISION SAS (Industrie) 45 min

📞 Contexte cabinet

Mardi 10h00. L’Expert-Comptable te confie le dossier :

« MÉTAL PRÉCISION fabrique des pièces usinées pour l’aéronautique. Le dirigeant M. Dupont veut investir 400 K€ dans une nouvelle machine CN. La banque demande un diagnostic financier complet avant de se prononcer. Tu as jusqu’à 14h. »

📊 Compte de résultat N (en K€)

CompteLibelléNN-1
701Ventes de produits finis4 8504 320
706Prestations de services380350
71Production stockée+85-40
601Achats matières premières1 6801 520
6031Variation stock matières-45+30
604Achats sous-traitance420380
606Achats non stockés185165
61Services extérieurs245220
62Autres services extérieurs312285
63Impôts et taxes9588
64Charges de personnel1 5801 420
681Dotations amort. exploitation185165
6815Dotations provisions exploitation2815
7815Reprises provisions exploitation1822
661Charges d’intérêts4852
675VNC éléments cédés350
775Produits de cession420
695Impôt sur les bénéfices142115

⚖️ Bilan N (en K€)

ACTIF

PosteBrutAmortNet
Immos incorporelles1204872
Immos corporelles1 8507201 130
Immos financières45045
Stocks matières28518267
Stocks produits finis19512183
Créances clients89235857
Autres créances68068
Disponibilités125—125
TOTAL3 5808332 747

PASSIF

PosteMontant
Capital300
Réserves485
Résultat exercice418
Provisions risques65
Emprunts établ. crédit580
Dettes fournisseurs524
Dettes fiscales/sociales312
Autres dettes63
TOTAL2 747

📎 Informations complémentaires

  • EENE : 75 K€
  • Concours bancaires courants (inclus dans emprunts) : 45 K€
  • Crédit-bail : Valeur origine 180 K€, amortissements théoriques 72 K€
  • Dividendes versés sur résultat N-1 : 85 K€
  • TVA applicable : 20%
  • Effectif : 32 salariés

📝 Travail demandé

  1. Calculez les SIG (N et N-1)
  2. Calculez la CAF (méthode additive)
  3. Construisez le bilan fonctionnel avec retraitements
  4. Calculez les ratios clés
  5. Rédigez la note de diagnostic pour la banque (15 lignes max)
  6. Donnez votre avis sur le financement de l’investissement

✅ CORRECTION CAS 1 — MÉTAL PRÉCISION

1. Soldes Intermédiaires de Gestion
SIGCalcul NNN-1Évol.
Production de l’exercice 4 850 + 380 + 85 5 315 4 630 +14,8%
− Consommations 1 680 – 45 + 420 + 185 + 245 + 312 2 797 2 600
= Valeur Ajoutée 2 518 2 030 +24,0%
− Impôts et taxes 95 88
− Charges de personnel 1 580 1 420
= EBE 843 522 +61,5%
+ Reprises − Dotations 18 – 185 – 28 -195 -158
= Résultat d’Exploitation 648 364 +78,0%
− Charges financières 48 52
= RCAI 600 312 +92,3%
+ Résultat exceptionnel 42 – 35 7 0
− IS 142 115
= Résultat Net 465 197 +136%

📊 Ratios SIG

Taux de VA2 518 / 5 230 (CA)48,1%✅ Excellent (industrie)
EBE / CA843 / 5 23016,1%✅ Très bon
Personnel / VA1 580 / 2 51862,7%✅ Maîtrisé
2. Capacité d’Autofinancement
Résultat Net465
+ Dotations amortissements+185
+ Dotations provisions+28
− Reprises provisions−18
+ VNC éléments cédés+35
− Produits de cession−42
= CAF653 K€
− Dividendes versés−85
= Autofinancement568 K€
3. Bilan Fonctionnel

EMPLOIS STABLES :

Immos incorporelles (brut)120
Immos corporelles (brut)1 850
Immos financières45
+ Crédit-bail (valeur origine)180
TOTAL EMPLOIS STABLES2 195

RESSOURCES STABLES :

Capitaux propres (300 + 485 + 418)1 203
+ Amortissements et dépréciations (833)833
+ Amortissements crédit-bail72
+ Provisions risques65
+ Emprunts (580 − 45 CBC)535
+ Dette crédit-bail (180 − 72)108
TOTAL RESSOURCES STABLES2 816
FRNG = 2 816 − 2 195 = 621 K€

BFR :

Stocks (brut) : 285 + 195480
Créances clients (brut) + EENE : 892 + 75967
Autres créances68
ACE + ACHE1 515
Fournisseurs524
Dettes fiscales/sociales312
Autres dettes63
PCE + PCHE899
BFR = 1 515 − 899 = 616 K€

TRÉSORERIE :

Trésorerie active (Disponibilités)125
Trésorerie passive (CBC 45 + EENE 75)120
TRÉSORERIE NETTE+5 K€

Vérification : TN = FRNG − BFR = 621 − 616 = 5 K€ ✓

4. Ratios Clés
RatioCalculValeurAnalyse
Gearing (535 + 108) / 1 203 0,53 ✅ Faible endettement
Autonomie financière 1 203 / 2 747 43,8% ✅ Bonne indépendance
Capacité de remboursement (535 + 108) / 653 0,98 an ✅ Excellente
DSO (892 × 1,2) / (5 230 × 1,2) × 360 61 jours ⚠️ À surveiller
ROE 465 / 1 203 38,7% ✅ Excellente rentabilité
BFR en jours CA 616 / 5 230 × 360 42 jours ✅ Bien maîtrisé
5. Note de Diagnostic (pour la banque)
NOTE DE DIAGNOSTIC — MÉTAL PRÉCISION SAS Objet : Demande de financement machine CN (400 K€) SYNTHÈSE MÉTAL PRÉCISION présente une situation financière saine avec une forte progression de la performance (+14,8% de CA, +61% d’EBE). L’entreprise génère une CAF de 653 K€/an et dispose d’une capacité d’endettement importante. POINTS FORTS • Rentabilité excellente : EBE 16,1% du CA, ROE 38,7% • Structure financière solide : Gearing 0,53, Autonomie 43,8% • Capacité de remboursement < 1 an (très confortable) • BFR maîtrisé (42 jours de CA) POINTS DE VIGILANCE • DSO de 61 jours : délais clients à optimiser • Trésorerie nette juste à l’équilibre (+5 K€) CAPACITÉ D’EMPRUNT Avec un ratio Dettes/CAF actuel de 0,98 an et un seuil à 3-4 ans : Capacité d’emprunt théorique = 653 × 3 − 643 = ~1 300 K€ CONCLUSION Le financement de 400 K€ est parfaitement compatible avec la structure financière. Après investissement, le ratio Dettes/CAF passerait à environ 1,6 an, restant très confortable. Avis favorable au financement.
6. Recommandations d’Actions

📋 Plan d’actions proposé

Court terme (30 jours) :

  • Réduire le DSO de 61 à 50 jours → gain cash : ~100 K€
  • Sécuriser un apport en trésorerie avant l’investissement

Moyen terme (6 mois) :

  • Structurer le financement : 400 K€ sur 5-7 ans
  • Prévoir un différé de remboursement de 6 mois (mise en production)
  • Maintenir la politique de dividendes modérée

Long terme :

  • Objectif CAF > 700 K€ avec le gain de productivité
  • Constitution d’une trésorerie de sécurité (3 mois de charges fixes)
CAS 2 — DISTRI MATÉRIAUX SARL (Négoce BTP) 45 min

📞 Contexte cabinet

Jeudi 14h00. Appel du dirigeant M. Martin :

« J’ai fait +25% de chiffre d’affaires cette année mais je n’ai plus de trésorerie. Mon banquier me parle de ‘BFR’ et de ‘croissance mal financée’. Je ne comprends pas. Pouvez-vous m’expliquer et me proposer des solutions ? »

📊 Compte de résultat N (en K€)

CompteLibelléNN-1
707Ventes de marchandises8 7507 000
607Achats de marchandises6 4505 180
6037Variation stock marchandises+180+40
606Achats non stockés9578
61Services extérieurs285245
62Autres services extérieurs412365
63Impôts et taxes6858
64Charges de personnel685595
681Dotations amortissements7568
661Charges d’intérêts8245
695Impôt sur les bénéfices95108

⚖️ Bilan comparatif (en K€)

PosteNN-1Variation
ACTIF
Immobilisations (brut)680620+60
Amortissements285210+75
Stocks marchandises1 420980+440
Créances clients1 6801 150+530
Autres créances8572+13
Disponibilités25185−160
PASSIF
Capital1501500
Réserves320245+75
Résultat328366−38
Emprunts (dont CBC 180 en N, 45 en N-1)520285+235
Dettes fournisseurs1 285985+300
Dettes fiscales/sociales182156+26
Autres dettes12080+40

📎 Informations complémentaires

  • EENE : 95 K€ en N, 40 K€ en N-1
  • Dividendes versés : 75 K€
  • TVA : 20%
  • Effectif : 12 salariés

📝 Travail demandé

  1. Calculez les SIG comparatifs
  2. Calculez la CAF
  3. Construisez les bilans fonctionnels N et N-1
  4. Analysez la variation de trésorerie
  5. Expliquez au dirigeant pourquoi il n’a plus de cash (vulgarisé)
  6. Proposez un plan d’actions à 90 jours

✅ CORRECTION CAS 2 — DISTRI MATÉRIAUX

1. Soldes Intermédiaires de Gestion
SIGNN-1Évol.
Ventes de marchandises8 7507 000+25%
− Coût achat march. vendues6 2705 140
= Marge Commerciale2 4801 860+33%
Taux de marque28,3%26,6%↗
− Consommations externes792688
= Valeur Ajoutée1 6881 172+44%
− Impôts et taxes − Personnel753653
= EBE935519+80%
− Dotations amortissements7568
= REX860451+91%
− Charges financières8245+82%
= RCAI778406+92%
− IS95108
= Résultat Net328366−10%

⚠️ Paradoxe apparent : L’EBE explose (+80%) mais le RN baisse (−10%). Cause : hausse des charges financières (+82%) liée au découvert.

2. CAF
Résultat Net328
+ Dotations amortissements+75
= CAF403 K€
− Dividendes−75
= Autofinancement328 K€
3. Bilans Fonctionnels Comparatifs
ÉlémentNN-1Variation
Emplois stables (brut)680620+60
Ressources stables1 3831 201+182
FRNG703581+122
ACE (Stocks + Clients + EENE)3 1952 170+1 025
PCE (Fournisseurs + Fisc/Soc)1 4671 141+326
BFR1 7281 029+699
Trésorerie Active25185−160
Trésorerie Passive (CBC + EENE)27585+190
TRÉSORERIE NETTE−250+100−350
4. Analyse de la Variation de Trésorerie
Variation TN = Variation FRNG − Variation BFR TN = +122 − 699 = −577 K€ (théorique) Vérification : TN N − TN N-1 = −250 − (+100) = −350 K€ (L’écart s’explique par les flux de financement : nouveaux emprunts)

🚨 DIAGNOSTIC : Le FRNG n’a augmenté que de 122 K€ alors que le BFR a explosé de 699 K€ !

Différence : 577 K€ de besoin non couvert → financé par découvert et escompte.

5. Explication pour le Dirigeant
« M. Martin, voici ce qui s’est passé : Imaginez votre entreprise comme un réservoir d’eau (la trésorerie). Ce qui est entré : • Votre activité a généré 403 K€ de cash (CAF) • Vous avez emprunté environ 235 K€ de plus • Total entrées : ~640 K€ Ce qui est sorti : • Vous avez investi 60 K€ • Vous avez versé 75 K€ de dividendes • Mais surtout : votre croissance a ‘aspiré’ 699 K€ de cash ! → +440 K€ de stocks supplémentaires → +530 K€ de créances clients supplémentaires → −300 K€ de dettes fournisseurs (ça c’est bien) Le problème : Votre CA a augmenté de 25%, mais votre BFR a augmenté de 68% ! Vous avez vendu plus, mais vous n’avez pas été payé assez vite, et vous avez stocké beaucoup plus. En résumé : Votre entreprise est rentable mais votre croissance n’est pas financée. Le banquier a raison : il faut maîtriser le BFR. »
6. Plan d’Actions à 90 Jours
PLAN D’URGENCE — DISTRI MATÉRIAUX OBJECTIF : Libérer 400 K€ de trésorerie en 90 jours SEMAINE 1-2 : STOPPER L’HÉMORRAGIE □ Gel des achats non urgents □ Inventaire des stocks à rotation lente □ Liste des clients en retard > 45 jours MOIS 1 : ACTIONS CLIENTS (objectif −200 K€) □ Relance systématique J+7, J+15, J+30 □ Escompte 2% si paiement < 10 jours □ Acompte 30% sur commandes > 5 K€ □ Blocage livraisons clients retard > 60 jours □ Objectif DSO : passer de 69 à 55 jours MOIS 1-2 : ACTIONS STOCKS (objectif −150 K€) □ Déstockage références lentes (−20%) □ Commandes en flux tendu (0 stock de sécurité sur 20% des refs) □ Négociation dépôt-vente avec fournisseurs clés MOIS 2-3 : ACTIONS FOURNISSEURS (objectif +50 K€) □ Négociation délais +15 jours sur top 5 fournisseurs □ Regroupement commandes pour obtenir conditions SUIVI HEBDOMADAIRE □ Tableau de bord : Stocks / Clients / Tréso □ Point banque mensuel RÉSULTAT ATTENDU BFR : de 1 728 K€ à ~1 300 K€ TN : de −250 K€ à ~+150 K€
CAS 3 — TALENT CONSEIL SAS (Cabinet RH) 45 min

📞 Contexte cabinet

Lundi 16h00. Rendez-vous avec Mme Dubois, fondatrice de TALENT CONSEIL :

« Je veux vendre mon cabinet dans 2 ans pour partir en retraite. Un acheteur potentiel m’a contactée. Il veut un diagnostic financier pour estimer la valeur. Pouvez-vous me préparer ça ? »

📊 Compte de résultat N (en K€)

LibelléNN-1N-2
CA (Honoraires)1 8501 7201 580
Achats non stockés353228
Services extérieurs145138125
Autres services extérieurs185172158
Impôts et taxes423835
Charges de personnel985920865
Rémunération dirigeante (incluse)(180)(175)(170)
Dotations amortissements282522
Charges d’intérêts81012
IS1089885
Résultat Net314287250

⚖️ Bilan N (en K€)

ACTIF

Immos incorporelles (net)15
Immos corporelles (net)85
Créances clients385
Autres créances42
Disponibilités245
TOTAL772

PASSIF

Capital50
Réserves285
Résultat314
Emprunts45
Dettes fournisseurs28
Dettes fiscales/sociales50
TOTAL772

📎 Informations complémentaires

  • Amortissements cumulés : 68 K€
  • 8 consultants salariés + la dirigeante
  • Pas de locaux en propre (location)
  • Clients récurrents : 65% du CA
  • Top 3 clients : 35% du CA
  • Dividendes versés N : 150 K€

📝 Travail demandé

  1. Calculez les SIG sur 3 ans
  2. Calculez la CAF et l’autofinancement
  3. Analysez la structure financière
  4. Identifiez les forces et faiblesses pour un repreneur
  5. Proposez une fourchette de valorisation
  6. Rédigez une note de synthèse pour l’acheteur potentiel

✅ CORRECTION CAS 3 — TALENT CONSEIL

1. SIG sur 3 ans
SIGNN-1N-2TCAM
CA1 8501 7201 580+8,2%
− Consommations365342311
= VA1 4851 3781 269+8,2%
Taux VA/CA80,3%80,1%80,3%Stable
− Impôts − Personnel1 027958900
= EBE458420369+11,4%
EBE/CA24,8%24,4%23,4%↗
− DAP282522
= REX430395347+11,3%
− Charges fin.81012↘
= RCAI422385335+12,2%
− IS1089885
= RN314287250+12,1%
2. CAF et Autofinancement
RN314
+ DAP+28
= CAF342 K€
− Dividendes−150
= Autofinancement192 K€

💡 Taux de distribution : 150 / 314 = 47,8%

La dirigeante se verse déjà 180 K€ de salaire + 150 K€ de dividendes = 330 K€/an de revenus.

3. Structure Financière
FRNG = RS − ES(649 + 68) − (100 + 68) = 549 K€
BFR = AC − PC(385 + 42) − (28 + 50) = 349 K€
TN = FRNG − BFR+200 K€
RatioValeurAnalyse
Gearing45 / 649 = 0,07✅ Quasi pas de dette
Autonomie649 / 772 = 84%✅ Excellente
Dettes/CAF45 / 342 = 0,13 an✅ Négligeable
DSO385×1,2 / 1 850×1,2 × 360 = 75 j⚠️ Élevé pour services
ROE314 / 649 = 48,4%✅ Excellent
4. Forces et Faiblesses pour un Repreneur
FORCES ✅FAIBLESSES ⚠️
  • Croissance régulière (+8% TCAM)
  • Rentabilité excellente (EBE 25%)
  • Structure financière très saine
  • Trésorerie confortable (245 K€)
  • Clients récurrents (65%)
  • Pas de dette
  • Dépendance à la dirigeante
  • Concentration clients (Top 3 = 35%)
  • DSO élevé (75 jours)
  • Pas d’actifs corporels significatifs
  • Valeur = goodwill principalement
5. Fourchette de Valorisation
MéthodeCalculValeur
Multiple EBE (×4 à ×6)458 × 4 à 61 832 à 2 748 K€
Multiple REX (×5 à ×7)430 × 5 à 72 150 à 3 010 K€
Multiple RN (×6 à ×8)314 × 6 à 81 884 à 2 512 K€
Multiple CA (×0,8 à ×1,2)1 850 × 0,8 à 1,21 480 à 2 220 K€
Fourchette retenue1 800 à 2 500 K€

⚠️ Ajustements à négocier :

  • Clause de complément de prix (earn-out) sur 2-3 ans si la dirigeante accompagne
  • Décote dépendance si départ immédiat de la fondatrice
  • Garantie clients : maintien du top 5 pendant 12 mois
6. Note de Synthèse pour l’Acheteur
NOTE DE DIAGNOSTIC — TALENT CONSEIL SAS Objet : Acquisition potentielle PROFIL DE L’ENTREPRISE Cabinet de conseil RH, 9 personnes, CA 1,85 M€, croissance +8%/an. Fondé et dirigé par Mme Dubois depuis 15 ans. PERFORMANCE FINANCIÈRE ✅ Excellente rentabilité : EBE 25%, RN 17% du CA ✅ Croissance régulière et maîtrisée sur 3 ans ✅ Structure financière très saine (quasi pas de dette) ✅ Trésorerie confortable (245 K€) ✅ CAF solide (342 K€/an) POINTS D’ATTENTION ⚠️ Forte dépendance à la fondatrice (réseau, expertise) ⚠️ Concentration clients (Top 3 = 35% du CA) ⚠️ Actifs corporels limités (valeur = goodwill) VALORISATION INDICATIVE Fourchette : 1,8 à 2,5 M€ Recommandation : structurer avec earn-out sur 2-3 ans conditionnée au maintien du CA et à l’accompagnement. RECOMMANDATIONS POUR LA NÉGOCIATION • Exiger une période d’accompagnement de 18-24 mois • Clause de garantie sur les 5 principaux clients • Audit des contrats et engagements sociaux • Vérifier l’absence de clause d’intuitu personae
CAS 4 — BATI RÉNO SARL (BTP Rénovation) 45 min

🚨 Contexte cabinet — URGENCE

Vendredi 17h00. L’Expert-Comptable t’appelle :

« BATI RÉNO est en difficulté. Le gérant M. Roux vient de m’appeler. Il a reçu une mise en demeure de l’URSSAF et un avis de rejet de prélèvement de sa banque. Je passe le week-end à l’étranger. Prépare-moi un diagnostic complet pour lundi 8h. Je veux savoir si on peut les sauver. »

📊 Compte de résultat N (en K€)

LibelléNN-1
CA (Travaux)2 4502 850
Production stockée (en-cours)+185−95
Achats matières et fournitures820985
Variation stocks matières+25−15
Sous-traitance385520
Autres achats et services ext.285295
Impôts et taxes5258
Charges de personnel9851 020
Dotations amortissements8578
Dotations provisions (clients douteux)9535
Charges d’intérêts6845
IS042
Résultat Net−140−128

⚖️ Bilan N (en K€)

PosteNN-1
ACTIF
Immobilisations (net)380420
Stocks matières145120
En-cours de production485300
Créances clients (brut)680520
Provisions clients (dépréciation)−145−50
Autres créances8565
Disponibilités1285
PASSIF
Capital100100
Réserves185313
Résultat−140−128
Emprunts (dont CBC 180)420285
Dettes fournisseurs485380
Dettes fiscales/sociales452310
Avances clients140115

📎 Informations complémentaires

  • Amortissements cumulés : 245 K€
  • Effectif : 18 salariés (dont 12 ouvriers)
  • Retard URSSAF : 85 K€
  • Retard fournisseurs > 90 jours : 120 K€
  • Découvert autorisé : 80 K€ (utilisé : 180 K€)
  • Chantier en litige (client en redressement) : 95 K€

📝 Travail demandé

  1. Calculez les SIG et analysez l’évolution
  2. Calculez la CAF
  3. Construisez le bilan fonctionnel
  4. Diagnostiquez la situation (critique ou récupérable ?)
  5. Proposez un plan de survie à 90 jours
  6. Rédigez la note pour l’Expert-Comptable

✅ CORRECTION CAS 4 — BATI RÉNO (CRISE)

1. SIG
SIGNN-1Évol.
Production (CA + Prod. stockée)2 6352 755−4,4%
− Consommations1 4651 785−17,9%
= VA1 170970+20,6%
Taux VA/Production44,4%35,2%↗
− Impôts − Personnel1 0371 078
= EBE133−108↗↗
− DAP (amort + provisions)180113+59%
= REX−47−221↗
− Charges financières6845+51%
= RCAI−115−266↗
= RN−140−128↘

🔍 Analyse :

  • Le CA baisse (−14%) mais la VA progresse → meilleure maîtrise des achats/sous-traitance
  • L’EBE redevient positif (+133 K€) → l’exploitation courante « tourne »
  • MAIS les provisions clients (95 K€) plombent le REX
  • Et les charges financières explosent (+51%) → découvert permanent
2. CAF
RN−140
+ DAP (amort 85 + prov 95)+180
= CAF+40 K€

💡 Point positif : La CAF est redevenue positive ! L’entreprise génère du cash (+40 K€), malgré les pertes comptables.

3. Bilan Fonctionnel
ÉlémentNN-1
Emplois stables (brut)625620
Ressources stables630815
FRNG+5+195
ACE (Stocks + En-cours + Clients brut)1 310940
PCE (Fourn + Fisc/Soc + Avances)1 077805
BFR233135
Trésorerie Active1285
Trésorerie Passive (CBC)18025
TN−168+60

🚨 DIAGNOSTIC :

  • FRNG effondré : 5 K€ (vs 195 K€) → les pertes ont mangé les réserves
  • BFR explosé : 233 K€ (vs 135 K€) → en-cours et clients non payés
  • TN catastrophique : −168 K€ → découvert massif (au-delà de l’autorisé)
4. Diagnostic : Récupérable ?
CritèreAnalyseVerdict
EBERedevenu positif (+133 K€)✅ OUI
CAFPositive (+40 K€)✅ OUI
Capitaux propres145 K€ (faibles mais positifs)⚠️ LIMITE
TrésorerieDécouvert hors limite (−168 K€)❌ CRITIQUE
Dettes socialesRetard URSSAF 85 K€❌ URGENT
Clients95 K€ en litige/douteux❌ RISQUE

⚖️ VERDICT : RÉCUPÉRABLE SOUS CONDITIONS

L’entreprise a les fondamentaux pour s’en sortir (EBE+, CAF+, équipe en place), MAIS elle est en cessation de paiement imminente.

Il faut agir dans les 15 jours.

5. Plan de Survie à 90 Jours
PLAN D’URGENCE — BATI RÉNO SEMAINE 1 : STOPPER L’HÉMORRAGIE □ RDV URSSAF → Demande délais de paiement (85 K€) □ RDV Banque → Négociation découvert (régularisation CBC) □ Gel de TOUS les paiements non essentiels □ Inventaire créances récupérables vs perdues SEMAINE 2-4 : CASH IMMÉDIAT □ Facturation express des en-cours terminés □ Relance agressive clients (objectif : 150 K€ en 30 jours) □ Négociation acomptes 40% sur nouveaux chantiers □ Cession véhicule / matériel non utilisé (estimation 50-80 K€) MOIS 2 : RESTRUCTURATION PASSIF □ Échéancier URSSAF : 85 K€ sur 24 mois (3,5 K€/mois) □ Négociation fournisseurs en retard : étalement 6 mois □ Transformation découvert en prêt CT (12-18 mois) MOIS 3 : SÉCURISATION □ Abandon du chantier en litige (client en RJ) □ Sélection chantiers rentables uniquement □ Tableau de bord hebdomadaire : tréso / BFR OPTION PROCÉDURE COLLECTIVE Si échec négociations : demande de mandat ad hoc ou conciliation (Tribunal de Commerce) pour geler les dettes et négocier sous protection.
6. Note pour l’Expert-Comptable
NOTE CONFIDENTIELLE — BATI RÉNO SARL Pour : Expert-Comptable | De : Collaborateur | Lundi 8h SITUATION ACTUELLE : CRITIQUE MAIS PAS DÉSESPÉRÉE 1. L’exploitation s’est redressée • EBE redevenu positif (+133 K€ vs −108 K€) • CAF positive (+40 K€) • Réduction des achats et sous-traitance efficace 2. Mais la trésorerie est en cessation imminente • Découvert utilisé : 180 K€ (autorisé : 80 K€) • Retard URSSAF : 85 K€ (mise en demeure reçue) • Fournisseurs en retard > 90j : 120 K€ 3. Capitaux propres encore positifs • 145 K€ (Capital 100 + Réserves 185 − Pertes 140) • Donc pas encore en obligation de reconstitution MON AVIS L’entreprise peut être sauvée si : • La banque maintient son soutien (régularisation CBC) • L’URSSAF accorde un échéancier • On encaisse rapidement les créances saines RISQUES • Si la banque ferme le robinet → dépôt de bilan • Si l’URSSAF poursuit → blocage comptes • Le client en RJ (95 K€) est probablement perdu ACTIONS PRIORITAIRES LUNDI 1. Appeler le banquier AVANT qu’il ne rejette d’autres prélèvements 2. Préparer le dossier URSSAF (demande de délais) 3. RDV dirigeant pour le plan d’action Si vous souhaitez, je peux accompagner le dirigeant aux RDV banque et URSSAF.
CAS 5 — LE BISTROT GOURMAND SARL (Restauration) 45 min

📞 Contexte cabinet

Mercredi 11h00. Rendez-vous avec M. et Mme Legrand, gérants :

« On a repris ce restaurant il y a 18 mois. On travaille 70 heures par semaine, le restaurant est plein tous les soirs… mais on ne gagne pas d’argent ! On ne comprend pas. Notre ancien comptable nous disait juste ‘c’est normal, la restauration c’est dur’. Vous pouvez nous aider ? »

📊 Compte de résultat N (en K€)

LibelléNN-1 (6 mois)
CA (Ventes sur place)685295
Achats matières alimentaires248112
Variation stocks−5+8
Achats boissons6228
Achats non stockés (énergie, entretien)4522
Loyer7236
Autres services extérieurs4825
Impôts et taxes188
Salaires (hors gérants)14265
Charges sociales5826
Rémunération gérants2412
Cotisations gérants126
Dotations amortissements3515
Charges d’intérêts2814
IS00
Résultat Net−102−82

⚖️ Bilan N (en K€)

PosteN
ACTIF
Fonds commercial (reprise)180
Agencements (net)145
Matériel (net)85
Stocks18
Créances (TVA, divers)12
Disponibilités8
PASSIF
Capital50
Apport en compte courant85
Report à nouveau−82
Résultat−102
Emprunt acquisition280
Dettes fournisseurs95
Dettes fiscales/sociales82
Autres dettes40

📎 Informations complémentaires

  • Restaurant 45 couverts, ouvert midi et soir, 6j/7
  • Ticket moyen : 28 € (midi 22 €, soir 35 €)
  • Remplissage moyen : 85% le soir, 60% le midi
  • 2 salariés en cuisine + 1 en salle + les gérants
  • Amortissements cumulés : 52 K€
  • Remboursement emprunt : 3,5 K€/mois (capital + intérêts)
  • Les gérants ne se sont versé que 1 000 €/mois chacun

📝 Travail demandé

  1. Calculez les SIG et les ratios clés de la restauration
  2. Identifiez le problème principal
  3. Calculez la CAF et le seuil de rentabilité
  4. Expliquez aux gérants pourquoi ils ne gagnent pas d’argent (vulgarisé)
  5. Proposez un plan d’amélioration chiffré
  6. Donnez votre pronostic : tenable ou pas ?

✅ CORRECTION CAS 5 — LE BISTROT GOURMAND

1. SIG et Ratios Restauration
SIGN% CANorme resto
CA685100%—
− Coût matières (248−5+62)30544,5%⚠️ Norme : 28-32%
= Marge brute38055,5%Norme : 68-72%
− Autres achats & services16524,1%—
= Valeur Ajoutée21531,4%Norme : 40-45%
− Impôts et taxes182,6%—
− Personnel (hors gérants)20029,2%—
− Rémunération gérants365,3%—
= EBE−39−5,7%❌ Doit être > 10%
− Amortissements355,1%—
= REX−74−10,8%—
− Charges financières284,1%—
= RN−102−14,9%—

🚨 RATIOS RESTAURATION — DIAGNOSTIC

RatioRéelNormeÉcart
Coût matières / CA 44,5% 28-32% +12 à +16 pts ❌
Ratio « Prime Cost »
(Matières + Personnel) / CA		 78,9% 60-65% +14 à +19 pts ❌
Masse salariale / CA 34,5% 30-35% ≈ OK
Loyer / CA 10,5% 8-12% ✅ OK
2. Problème Principal Identifié

🎯 LE PROBLÈME EST CLAIR : COÛT MATIÈRES TROP ÉLEVÉ

Le coût matières est à 44,5% au lieu de 30% maximum.

Impact :

  • Écart = 44,5% − 30% = 14,5 points
  • Sur 685 K€ de CA = 99 K€ de marge perdue
  • C’est presque exactement le montant de la perte (−102 K€) !

Causes probables :

  • Prix de vente trop bas (ticket moyen 28 € pour du « gourmand »)
  • Portions trop généreuses
  • Pertes et gaspillage (pas de fiches techniques)
  • Achats mal négociés
  • Vol ou coulage ?
3. CAF et Seuil de Rentabilité

CAF :

RN−102
+ Amortissements+35
= CAF−67 K€

🚨 CAF négative = L’entreprise DÉTRUIT 67 K€ de cash par an

Avec un remboursement d’emprunt de 42 K€/an (capital), le besoin de cash est de 109 K€/an.

Seuil de rentabilité :

Charges fixes (loyer + services + personnel + gérants + amort + intérêts)391 K€
Taux de marge sur coût variable (si matières = 30%)70%
Seuil de rentabilité théorique391 / 0,70 = 559 K€
Taux de marge actuel (55,5%)55,5%
Seuil actuel (avec coût matières réel)391 / 0,555 = 705 K€

💡 Conclusion : Avec un coût matières normal (30%), le restaurant serait rentable dès 559 K€ de CA. Avec le coût actuel (44,5%), il faudrait 705 K€. Le CA est de 685 K€ → proche du seuil mais pas atteint.

4. Explication pour les Gérants
« M. et Mme Legrand, voici ce qui se passe : Votre restaurant fait 685 000 € de chiffre d’affaires. C’est bien. Vous êtes pleins tous les soirs. C’est très bien. Mais votre problème, c’est le coût de ce que vous mettez dans l’assiette. Prenons un exemple simple : • Vous vendez un plat 22 € le midi • Ce plat vous coûte 9,80 € en matières (44,5%) • Il devrait vous coûter maximum 6,60 € (30%) • Vous perdez 3,20 € par plat ! Multipliez par le nombre de couverts : • Vous servez environ 24 000 couverts par an • × 3,20 € perdus = 77 000 € de marge envolée Voilà où passe votre argent : Vous travaillez pour nourrir vos clients… pas pour vous payer. Ce n’est pas ‘normal parce que c’est la restauration’. C’est un problème de gestion des coûts matières, et ça se corrige. En résumé : • Votre restaurant PEUT être rentable • Mais il faut réduire le coût matières de 44% à 30% • Cela représente 100 000 € de marge à récupérer • Vous passeriez d’une perte de 100 K€ à un bénéfice de… 0 à +50 K€ »
5. Plan d’Amélioration Chiffré
PLAN DE REDRESSEMENT — LE BISTROT GOURMAND Objectif : Ramener le coût matières de 44,5% à 32% en 6 mois ÉTAPE 1 : MESURER (Mois 1) □ Fiches techniques pour TOUS les plats → Coût réel de chaque recette □ Inventaire hebdomadaire (pas mensuel) □ Suivi des achats par fournisseur □ Identification des pertes et gaspillage ÉTAPE 2 : AGIR SUR LES ACHATS (Mois 1-2) □ Renégociation fournisseurs (objectif −5%) → Gain estimé : 15 K€/an □ Réduction du nombre de fournisseurs □ Achat en plus gros volumes sur produits stables □ Comparaison prix systématique ÉTAPE 3 : AGIR SUR LA CARTE (Mois 2-3) □ Analyse marge par plat → supprimer les « tueurs de marge » □ Augmentation prix +8 à 10% (ticket 22 → 24 € midi, 35 → 38 € soir) → Gain estimé : 55 K€/an (si volume stable) □ Réduction du nombre de plats (moins de pertes) □ Valorisation des produits à forte marge (boissons, desserts) ÉTAPE 4 : AGIR SUR LES PORTIONS (Mois 2-3) □ Standardisation des portions (balance en cuisine) □ Formation équipe cuisine → Gain estimé : 20 K€/an ÉTAPE 5 : CONTRÔLE (Permanent) □ Ratio matières calculé chaque semaine □ Écart analysé immédiatement □ Prime équipe si objectif atteint PROJECTION FINANCIÈRE ┌─────────────────────────────────────────────┐ │ Situation actuelle │ Après plan │ ├─────────────────────────────────────────────┤ │ CA : 685 K€ │ CA : 740 K€ (+8%) │ │ Coût matières : 44,5% │ Coût matières : 32%│ │ Marge brute : 380 K€ │ Marge brute : 503 K€│ │ EBE : −39 K€ │ EBE : +84 K€ │ │ RN : −102 K€ │ RN : +21 K€ │ │ CAF : −67 K€ │ CAF : +56 K€ │ └─────────────────────────────────────────────┘
6. Pronostic : Tenable ou Pas ?

⚖️ VERDICT : TENABLE, MAIS AGIR VITE

Points positifs :

  • ✅ Le restaurant est plein → la demande est là
  • ✅ Le problème est identifié et mesurable (coût matières)
  • ✅ Les gérants sont motivés (70h/semaine)
  • ✅ Le loyer est correct (10,5%)
  • ✅ Compte courant d’associé disponible (85 K€ = coussin)

Points de vigilance :

  • ⚠️ CAF négative → consomme la trésorerie
  • ⚠️ Capitaux propres négatifs (−49 K€) → risque juridique si > 50% du capital
  • ⚠️ Emprunt à rembourser (42 K€/an de capital)
  • ⚠️ Les gérants sont sous-payés (1 000 €/mois pour 70h !)

Conditions de succès :

  1. Ramener le coût matières à 32% maximum en 6 mois
  2. Augmenter les prix de 8-10% (le marché peut l’absorber si plein)
  3. Maintenir le volume (fidélisation clients)
  4. Tenir le compte courant d’associé pendant 12 mois

📋 Recommandation finale

Si les gérants appliquent le plan : Le restaurant peut atteindre l’équilibre en 6-9 mois et dégager 50-80 K€ de résultat à terme.

Si rien ne change : Épuisement du compte courant en 12-18 mois, puis cessation de paiement.

Action immédiate : RDV avec les gérants pour mettre en place les fiches techniques et le suivi hebdomadaire du ratio matières. C’est LA priorité.

🎯 Synthèse des 5 cas

Cas Secteur Problématique Compétence clé travaillée
1. Métal Précision Industrie Demande de financement Dossier banque, capacité d’emprunt
2. Distri Matériaux Négoce Croissance non financée Analyse BFR, plan de trésorerie
3. Talent Conseil Services Cession d’entreprise Valorisation, due diligence
4. Bati Réno BTP Crise de trésorerie Gestion de crise, négociation
5. Bistrot Gourmand Restauration Rentabilité structurelle Ratios sectoriels, plan de redressement

🎭 Ce que ces cas t’ont appris

Chaque secteur a ses ratios clés. Chaque situation a sa logique. Mais la méthode est toujours la même :

  1. Mesurer — SIG, CAF, Bilan fonctionnel, Ratios
  2. Comprendre — Identifier la cause racine
  3. Expliquer — Traduire en langage dirigeant
  4. Agir — Proposer des actions concrètes et chiffrées

🛠️ Outils — Diagnostic express

🧭 Gabarits de raisonnement (cabinet)

🎭 Lire un bilan, c’est lire un roman contraint

Il y a des personnages (clients, fournisseurs, banque), un décor (immobilisations), une tension dramatique (BFR), un narrateur parfois trompeur (résultat net).

Ces gabarits te servent à écrire l’histoire juste, sans te perdre dans les chiffres.

📌 Script « banque » en 30 secondes

1) Performance : EBE et CAF (tendance) 2) Solvabilité : Dettes/CAF, gearing, CP 3) Liquidité : FRNG, BFR, TN et variation 4) Cause : croissance non financée ? marge ? charges ? stocks ? clients ? 5) Actions : 3 mesures cash à 30 jours + 1 mesure structurelle

🧮 Calculateurs (rapides)

CAF (méthode rapide)

CAF ≈ RN + Dotations (si pas de cessions/reprises)

Trésorerie nette

TN = FRNG – BFR TN = Trésorerie active – Trésorerie passive

Cash « BFR » (ordre de grandeur)

Gain cash ≈ (CA / 360) × jours gagnés (DSO) Gain cash ≈ (Achats / 360) × jours gagnés (DPO)

📋 Check-list — Diagnostic complet

  • ☐ SIG calculés et commentés (MC, VA, EBE, REX, RCAI, RN)
  • ☐ CAF calculée (additive) + cohérence (soustractive si besoin)
  • ☐ Bilan fonctionnel (FRNG, BFR, TN) + retraitements (CBC/EENE/Crédit-bail)
  • ☐ Ratios : gearing, autonomie, dettes/CAF, DSO/DPO/DIO, BFR jours
  • ☐ Explication de la variation de trésorerie (FRNG vs BFR)
  • ☐ Plan d’action : 3 mesures cash + 1 mesure structurelle

📊 Diagnostic Financier | Compta Vivante

Programme CCP 3 — L’analyse qui donne du sens aux chiffres

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